El par NZD/USD se fortalece a aproximadamente 0.5730 en la sesión asiática temprana del lunes. Este aumento sigue a la publicación de los datos de inflación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de Nueva Zelanda, que subió a 3.0% interanual en el tercer trimestre. Esto coincide con las expectativas y es un aumento desde el 2.7% en el segundo trimestre, con un aumento trimestral del 0.5% al 1.0%. Más tarde, los operadores observarán los datos económicos de China. Se proyecta que la economía china crezca un 4.8% interanual en el tercer trimestre, con la Producción Industrial que se espera aumente un 5.0% y las Ventas Minoristas un 2.9%. Resultados más débiles podrían afectar al NZD debido a la relación comercial de Nueva Zelanda con China.

Impacto del Cierre del Gobierno de EE. UU.

El cierre del gobierno de EE. UU., que ahora es el tercero más largo en la historia, podría afectar al USD. Ha estado en curso durante 19 días sin resolución después de diez votaciones fallidas. Esto podría ejercer presión sobre el dólar estadounidense, influyendo en la dinámica del NZD/USD. El valor del dólar neozelandés se ve afectado por la salud de la economía de Nueva Zelanda y las decisiones del banco central. Factores como los precios de los productos lácteos y el rendimiento económico de China también juegan un papel. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ajusta las tasas de interés para gestionar la inflación, afectando la fortaleza de la moneda a través de la inversión extranjera y las diferencias de tasas con EE. UU. Los datos macroeconómicos en Nueva Zelanda son vitales para evaluar la salud económica y el impacto en la valoración del NZD. Datos fuertes fomentan la inversión extranjera, lo que potencialmente aumenta el NZD, mientras que datos débiles pueden llevar a la depreciación. El sentimiento de riesgo también influye en el NZD, con la moneda fortaleciéndose durante períodos de optimismo y debilitándose durante la incertidumbre del mercado. Con la inflación de Nueva Zelanda alcanzando el 3.0%, el límite superior de la banda objetivo del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), deberíamos anticipar un tono más agresivo por parte del banco central. Este aumento en la inflación incrementa la probabilidad de que el RBNZ mantenga su tasa de interés elevada por un período prolongado.

Reacciones del Mercado y Estrategia de Posicionamiento

Desde nuestra perspectiva, esta situación recuerda la postura agresiva del RBNZ entre 2022 y 2023, donde actuaron decisivamente para controlar el aumento de los precios. El mercado ya está reaccionando, con los swaps de índices nocturnos ahora fijando una probabilidad del 50% de otro aumento de tasa para principios de 2026, un salto significativo desde solo el 15% la semana pasada. Además, la última subasta del Comercio Global de Productos Lácteos mostró un aumento de precios del 3.5%, añadiendo otro nivel de soporte para el Kiwi. Por otro lado, el dólar estadounidense enfrenta presión por el cierre del gobierno, que ahora ha alcanzado 19 días. Esto crea incertidumbre económica, y recordamos cómo el cierre récord de 35 días en 2018-2019 afectó el crecimiento y la moneda. Las estimaciones actuales sugieren que este estancamiento reduce el PIB de EE. UU. en un 0.1% por cada semana que continúa, haciendo menos probable un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal. Dada esta divergencia, deberíamos considerar posicionarnos para la fortaleza del NZD/USD en las próximas semanas. Comprar opciones de compra con vencimiento en diciembre de 2025 y un precio de ejercicio alrededor de 0.5800 ofrece una manera clara de jugar esta posible alza. Esta estrategia nos permite definir nuestro riesgo máximo al costo de la prima pagada mientras capturamos cualquier movimiento significativo hacia arriba. Sin embargo, el principal riesgo para esta opinión es la próxima publicación de los datos económicos de China, ya que China es el socio comercial más grande de Nueva Zelanda. Para gestionar este riesgo, podríamos implementar un spread de compra alcista, que consiste en comprar una opción de compra y simultáneamente vender una opción de compra de precio de ejercicio más alto. Esto reduciría el costo total de la operación y proporcionaría un margen si los datos de China decepcionan y causan una caída temporal en el Kiwi. La incertidumbre actual también ha elevado la volatilidad implícita, con la medida de un mes para NZD/USD subiendo a un máximo de tres meses del 12.5%. Para los operadores que esperan un gran movimiento de precios pero no están seguros de la dirección después de la publicación de datos de China, podría ser apropiado un straddle largo. Esta estrategia, que implica la compra de una opción de compra y una de venta al mismo precio de ejercicio, aprovecharía un movimiento significativo ya sea hacia arriba o hacia abajo.

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