Inflación de la zona euro y perspectiva del BCE
El IAPC subyacente (inflación sin componentes muy volátiles como energía y alimentos) bajó un 1,1% en enero tras una subida del 0,3% en diciembre. En términos anuales, la inflación subyacente se moderó al 2,2% desde el 2,3%. Los mercados aún esperan en general que el BCE mantenga los tipos (tipo de interés oficial) sin cambios hasta 2026. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo el lunes: “Creo firmemente que estamos en un buen punto”. La economía de Alemania creció un 0,3% trimestre a trimestre en el 4T, en línea con las previsiones y el dato anterior. El crecimiento anual del PIB fue del 0,4%, también según lo esperado.Expectativas de recorte del BoE e implicaciones
En el Reino Unido, la atención se centró en el Banco de Inglaterra (BoE, el banco central británico), y se considera posible un recorte de tipos en marzo. El gobernador Andrew Bailey dijo al Comité del Tesoro del Parlamento que un recorte es una “cuestión realmente abierta”, y que las decisiones estarán guiadas por los datos de inflación y salarios. Los OIS (Overnight Index Swaps, contratos que reflejan expectativas de tipos de interés a corto plazo) ahora descuentan una probabilidad superior al 60% de un recorte de 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) por parte del Banco de Inglaterra el próximo mes. Esto crea una dinámica clara: el euro cuenta con una política estable, mientras que la libra afronta presión por una bajada de tipos, lo que podría impulsar al alza el EUR/GBP en las próximas semanas. La caída actual por debajo de 0,8720 podría ser un punto de entrada. Podríamos usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender) como comprar *call spreads* de EUR/GBP (estrategia con opciones que compra una opción de compra y vende otra a un precio superior para limitar coste y beneficio) para buscar un rebote y limitar el riesgo a la baja. De cara a los próximos datos, los puntos clave serán los próximos informes del Reino Unido sobre inflación y salarios. Si la inflación subyacente del Reino Unido del mes pasado (3,9%) muestra más debilidad, las expectativas de un recorte en marzo se reforzarán y podrían empujar el par al alza. Mientras tanto, las cifras recientes del PMI (Índice de Gestores de Compras, encuesta que mide actividad económica) de principios de febrero mostraron que el sector servicios de la zona euro sigue resistente, mientras que la industria manufacturera continúa en contracción (caída de la actividad), lo que refuerza la tendencia de desinflación (cuando la inflación disminuye). Esto respalda la idea de que el BCE mantendrá los tipos sin cambios durante más tiempo que el BoE. Esta diferencia de política es el tema principal a seguir.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
