El par GBP/JPY ha estado en una trayectoria descendente esta semana desde su punto más alto desde julio de 2024. Las intervenciones verbales han ayudado al yen japonés, empujando a GBP/JPY a la baja. Actualmente, el par se negocia alrededor del nivel de 203.25, con una caída del 0.20% en el día, aunque aún se prepara para ganancias semanales ante las preocupaciones fiscales de Japón.
Victoria inesperada de Sanae Takaichi
La victoria inesperada de Sanae Takaichi en la carrera por el liderazgo del LDP en Japón aumenta la especulación sobre una política fiscal más expansiva, afectando las expectativas de tasas de interés del Banco de Japón. Los comentarios de Takaichi y el Ministro de Finanzas Kato han contribuido a estabilizar el yen japonés, desalentando caídas drásticas, mientras monitorean de cerca los movimientos de la moneda. Los asesores económicos creen que Japón podría ver otro aumento de tasas en el futuro cercano dado el sostenido crecimiento económico y la inflación persistente.
El sentimiento cauteloso del mercado apoya aún más al yen japonés, limitando la caída de GBP/JPY. Sin embargo, las expectativas de que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas en 4% debido a señales de inflación y resiliencia económica respaldan la libra esterlina. Un mapa de calor ilustra los movimientos porcentuales del yen japonés frente a otras monedas importantes, destacando su resiliencia, particularmente contra el dólar neozelandés.
La reciente intervención verbal de funcionarios japoneses está causando un retroceso predecible en GBP/JPY, creando incertidumbre a corto plazo para el par. Hemos visto este patrón antes, como a finales de 2022, cuando advertencias similares a menudo precedieron movimientos de mercado más significativos. Esto sugiere que, aunque la tendencia a largo plazo puede mantenerse, los riesgos a la baja inmediatos han aumentado.
Factores de riesgo en la estrategia
La posibilidad de un aumento de tasas del Banco de Japón en diciembre o enero es ahora un factor central para nuestra estrategia. Con la inflación subyacente en Japón permaneciendo por encima del objetivo del 2% durante más de tres años, actualmente situada en 2.4% según los datos del mes pasado, el caso fundamental para un aumento es fuerte. Esto hace que mantener posiciones cortas en yen japonés a través de la próxima reunión del BoJ sea cada vez más arriesgado.
En el otro lado del par, la libra esterlina sigue respaldada por un firme Banco de Inglaterra. La inflación en el Reino Unido sigue estando obstinadamente alta, con las últimas cifras del IPC mostrando una tasa anual del 3.6%, lo que refuerza la visión del mercado de que las tasas se mantendrán en 4.0% durante el resto de 2025. Esta fortaleza en la libra debería limitar el impacto a la baja de cualquier corrección impulsada por el yen.
Dado las presiones contradictorias, creemos que la volatilidad implícita en las opciones de GBP/JPY probablemente aumentará en las próximas semanas. Los traders deberían considerar comprar volatilidad a través de estrategias como straddles largos o strangles, que se benefician de un gran movimiento de precios en cualquier dirección. Este enfoque nos permite capitalizar sobre la incertidumbre que rodea la próxima decisión de política del BoJ sin apostar a una dirección específica.
Para aquellos con una perspectiva más optimista a largo plazo, este retroceso podría ser una oportunidad de compra, pero una que requiere protección. Sugerimos usar opciones put para proteger cualquier nueva posición larga en el mercado al contado o de futuros. Esto permite participar en un posible aumento si la tendencia alcista se reanuda, mientras se define el riesgo en caso de que las advertencias verbales se traduzcan en una intervención oficial.
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