TD Securities prevé que el PIB real de Canadá aumente un 0,2% intermensual en mayo, por encima de la estimación preliminar del 0,1% y tras el avance del 0,5% registrado en abril. La previsión apunta a contribuciones en términos generales equilibradas entre bienes y servicios, con la manufactura destacando por el lado de los bienes y el impulso de las ventas de vivienda usada, junto con un repunte del comercio minorista, apoyando a los servicios.
El escenario también incorpora métricas del mercado laboral, incluyendo un fuerte incremento de las horas trabajadas y un acusado repunte de la creación de empleo durante mayo. La firma espera que la publicación incluya nuevas estimaciones preliminares por industria para junio, donde se proyecta una moderación del crecimiento tras un sólido arranque del segundo trimestre.
Resiliencia de la economía canadiense y perspectivas del PIB
Estamos observando señales claras de resiliencia en la economía canadiense, ya que se espera que el PIB real de mayo aumente un 0,2%, superando las estimaciones preliminares anteriores. Esta expansión se apoya directamente en el sólido avance del 0,5% de abril, impulsado por un crecimiento equilibrado tanto en el sector de bienes como en el de servicios. Los operadores de derivados deberían prepararse para un posible cambio en el sentimiento de mercado, ya que esta base económica sólida cuestiona las expectativas recientes de una relajación monetaria agresiva.
Los datos recientes ponen de relieve esta fortaleza generalizada: las ventas manufactureras de Canadá se dispararon previamente un 1,4% y las ventas de vivienda usada rebotaron con fuerza. Además, un mercado laboral estable —evidenciado por un aumento significativo del total de horas trabajadas— sigue sosteniendo el gasto de los consumidores. Consideramos que estos factores mantendrán elevadas las rentabilidades de los bonos del Tesoro a corto plazo en las próximas semanas, lo que hace especialmente atractivas las opciones alcistas sobre el dólar canadiense (CAD).
Consideraciones estratégicas de trading en un contexto de enfriamiento económico
Dada la moderación prevista del PIB en junio tras un arranque intenso del segundo trimestre, recomendamos a los operadores adoptar un enfoque táctico de corto plazo. El uso de opciones call sobre el CAD o la construcción de estrategias bull call spread puede ayudar a capturar la volatilidad alcista antes de que el mercado descuente por completo el posterior enfriamiento económico. Asimismo, los operadores deberían vigilar la volatilidad implícita en los futuros de tipos de interés a corto plazo, ya que el banco central podría mantener los tipos estables durante más tiempo de lo que actualmente anticipan los mercados de swaps.
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