Perspectiva de política tras las Dos Sesiones
Después de que terminen las Dos Sesiones el 11 de marzo, esperan posibles cambios en los ajustes estructurales del mercado de divisas (reglas y parámetros que influyen en cómo se negocian y se mueven las monedas). Estas medidas buscarían frenar más subidas del yuan y limitar movimientos desiguales en el tipo de cambio (el precio de una moneda frente a otra). Es probable que las autoridades mantengan al mínimo la volatilidad en el par USD/CNY durante el evento político más importante del año en China. Creemos que el Banco Popular de China (PBoC, el banco central del país) no está intentando impedir que la moneda se aprecie (que el yuan se haga más fuerte) y permitiría una bajada gradual del tipo de cambio. La previsión sugiere un movimiento hacia 6,7 para finales de año, siguiendo la debilidad general del dólar estadounidense. Esta visión se apoya en datos recientes que muestran que las exportaciones de China crecieron un sólido 5,2% interanual (frente al mismo mes del año anterior) en enero, por encima de lo esperado. Esta fortaleza da a los funcionarios confianza para permitir que la moneda suba. Vemos que el PBoC está fijando de forma constante la tasa de referencia diaria (paridad o “fixing”, un nivel guía que define cada día) más fuerte de lo que calculaba el mercado, lo que muestra que se sienten cómodos con la tendencia actual. En el otro lado del par, el dólar estadounidense está bajo presión tras un informe de inflación Core PCE (medida de inflación de consumo en EE. UU. que excluye alimentos y energía por ser más volátiles) más débil de lo esperado el mes pasado. Los datos mostraron un aumento de solo 0,2%, lo que impulsa apuestas del mercado de que la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) podría considerar bajar tipos más adelante este año. Recordamos cómo el índice del dólar (medida del valor del dólar frente a varias monedas) cayó con fuerza durante gran parte de 2025 a medida que se ampliaba la recuperación económica mundial.Implicaciones para operadores de opciones
Durante las próximas dos semanas, hasta que concluyan las Dos Sesiones el 11 de marzo, el escenario más probable es una volatilidad baja. Esto sugiere que vender volatilidad con opciones (estrategias que ganan si el precio se mueve poco), como straddles o strangles cortos (vender combinaciones de opciones de compra y venta para cobrar prima), podría ser una estrategia prudente para cobrar la prima (el precio que paga el comprador de la opción). El par cotiza alrededor de 6,82, y esperamos que se mantenga en un rango estrecho. Mirando más allá de mediados de marzo, posicionarse para una nueva bajada del USD/CNY parece lógico. Comprar opciones put (opciones de venta, que tienden a ganar valor si el par baja) con vencimientos en el segundo trimestre podría captar el movimiento previsto hacia el nivel 6,7. La apreciación ha sido rápida, y parece que nuestra previsión de fin de año podría alcanzarse este verano. Sin embargo, hay que ser prudentes ante posibles ajustes de política después del evento político. Si el yuan se fortalece demasiado rápido, las autoridades pueden ajustar los parámetros del mercado de divisas (reglas y controles) para frenar las subidas. Esto podría ser un riesgo para quienes mantengan posiciones demasiado agresivas esperando un yuan más fuerte después de marzo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
