TD Securities afirma que unas publicaciones de crecimiento canadiense más firmes en las últimas semanas respaldan una postura más constructiva sobre el dólar canadiense y podrían hacer que el USD/CAD baje desde lo que describe como niveles “estirados” tras el FOMC. El banco se ha posicionado para un retroceso mediante un *put spread* a 2 meses en 1,4050/1,39, con el objetivo de beneficiarse si el cruce acaba cotizando por debajo de 1,40.
Añade que el último rally del USD/CAD se ha prolongado, señalando que el spot anteriormente se mantuvo por encima de 1,42 principalmente cuando los riesgos arancelarios generalizados eran elevados en torno al “Día de la Liberación” del año pasado. TD considera poco probable que este año se repita ese telón de fondo de riesgos, lo que refuerza su expectativa de un movimiento a la baja del tipo de cambio.
Resiliencia económica de Canadá y potencial alcista para el “loonie”
Creemos que el mercado se ha vuelto demasiado pesimista respecto a las perspectivas de crecimiento de Canadá, especialmente teniendo en cuenta la mejora de los datos económicos canadienses en las últimas semanas. Esto sugiere que hay margen para que el dólar canadiense se recupere frente al dólar estadounidense. El tipo de cambio actual no parece estar justificado por los fundamentales subyacentes.
Las estadísticas recientes respaldan esta visión, ya que el último informe de PIB de Canadá para abril mostró un avance del 0,4% intermensual, superando las expectativas. Además, el informe de empleo de mayo sumó 55.000 puestos, lo que redujo la tasa de paro hasta un resistente 5,6%. Esta fortaleza económica sugiere que el dólar canadiense tiene margen para apreciarse.
Posicionamiento estratégico y perspectivas para USD/CAD
Con estos datos en mejora, esperamos que el tipo de cambio USD/CAD termine retrocediendo por debajo de 1,40. Hemos implementado un *put spread* a dos meses con strikes en 1,4050 y 1,39. Esta estrategia con opciones es una forma de riesgo acotado de apostar a que el par caerá en las próximas semanas.
El rally del USD/CAD tras la última reunión de la Reserva Federal parece estirado. Los precios spot no se han mantenido por encima de 1,42 durante mucho tiempo salvo cuando existían riesgos importantes, como las amenazas arancelarias generalizadas que vimos a mediados de 2025. Creemos que es poco probable que este año se repita ese escenario.
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