Los mercados financieros se comportan de manera impredecible esta semana. Los índices de acciones de gran capitalización alcanzan nuevos máximos a pesar de las preocupaciones sobre los aranceles comerciales de EE. UU., mientras que los precios del oro y Bitcoin están a la baja. Los aranceles sobre las importaciones de EE. UU. han aumentado, estableciendo una tasa arancelaria del 15% con Japón. Las empresas como General Motors y Nike han absorbido estos aranceles hasta ahora, sin trasladar los costos a los consumidores.
La tasa promedio de aranceles de importación en EE. UU. es ahora del 17%, un aumento del 2% con respecto al año pasado. Sin embargo, índices como el S&P 500 y el Nasdaq están en niveles récord. Esto es impulsado por acciones como las de Moderna y Nike, a pesar de las presiones económicas. Las acciones populares han experimentado un resurgimiento, pero las ganancias se han reducido con pérdidas en empresas como GoPro y Krispy Kreme. El valor de Bitcoin ha caído más de $2,500 a medida que disminuye la demanda.
Los mercados de acciones de EE. UU. están influenciados por acciones que pagan dividendos, acciones de crecimiento y grandes empresas. Sin embargo, hay preocupaciones sobre una posible burbuja en el mercado debido a estas dinámicas. En el Reino Unido, el FTSE 100 tiene un buen rendimiento, pero la libra tiene dificultades. Ha caído a su nivel más bajo frente al euro desde 2023, afectada por un crecimiento débil y la incertidumbre política.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) mantuvo estable su pronóstico de crecimiento para el Reino Unido, pero advirtió sobre riesgos fiscales. Sugerió medidas de política como reemplazar el sistema de pensiones estatal y ampliar la base del impuesto al valor añadido (IVA). Estas propuestas se hacen para contrarrestar posibles choques económicos. Preocupaciones sobre las finanzas públicas pueden requerir tales acciones antes de lo anticipado.
Observamos una desconexión entre el aumento de los índices de gran capitalización y la presión de los aranceles de importación aumentados. Esto sugiere que debemos prepararnos para una posible corrección, ya que los mercados no pueden ignorar los fundamentos económicos indefinidamente. Dado que el Índice de Volatilidad CBOE (VIX) ha estado cerca de mínimos recientes alrededor de 12-13, comprar opciones de venta sobre principales fondos de índice es actualmente una manera económica de protegerse contra una caída repentina.
La capacidad de las grandes corporaciones para absorber estos nuevos costos no es infinita y debemos estar atentos a signos de debilidad en los márgenes de beneficio en los próximos informes trimestrales. Históricamente, cuando la presión sobre los márgenes se vuelve insostenible, las empresas que no cumplen con las expectativas de ganancias ven caídas repentinas en sus precios. Por lo tanto, nos estamos posicionando para una mayor volatilidad en torno al anuncio de ganancias de empresas de consumo e industriales.
Vemos las disminuciones en las ganancias de acciones altamente especulativas como una señal de la reducción del apetito de los inversionistas minoristas por el riesgo. Este sentimiento se refuerza con la reciente caída en el valor de la principal criptomoneda, que recientemente cayó por debajo del nivel soporte clave de $65,000. Estas tendencias sugieren que el impulso para amplias subidas especulativas se está agotando, y somos cautelosos al seguir el momentum a corto plazo.
En el Reino Unido, la principal oportunidad parece estar en los mercados de divisas en lugar de en las acciones. La caída de la moneda nacional frente al euro a su punto más bajo en casi dos años refleja profundas preocupaciones sobre la estabilidad fiscal y la incertidumbre política antes de las elecciones generales.
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