Predicción de la Desinflación en la Inflación por Servicios
Miran señala la posible expansión económica a través de la desregulación y la importancia de las condiciones financieras en la transmisión de la política monetaria. Las condiciones financieras actuales siguen siendo muy estrictas, ya que la tasa neutral ha disminuido. Las expectativas públicas de inflación se mantienen estables, con la expectativa de que la Reserva Federal mantenga una inflación baja. Miran predice desinflación en la inflación por servicios vinculada a cambios en la población. Afirma que los pequeños cambios en la inflación son difíciles de detectar para los hogares. También menciona que la elasticidad de la demanda permite a los estadounidenses gestionar aranceles sin un aumento generalizado de la inflación, esperando que la inflación de refugio disminuya. Si la disminución de la inflación de refugio no ocurre, Miran está dispuesto a revisar las políticas. También indica que las condiciones financieras pueden no proporcionar una medida precisa para las políticas de la Reserva Federal. Anticipa tener los datos necesarios para la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto para ayudar en la toma de decisiones. La Reserva Federal parece estar indicando un enfoque proactivo, sugiriendo que incluso con condiciones financieras sueltas, la política monetaria se considera estricta. Esta perspectiva se basa en la idea de que la tasa neutral de interés ha caído, otorgando a las tasas actuales un mayor poder restrictivo. Deberíamos anticipar que la Reserva Federal dará menos peso a los datos recientes de inflación y más a las proyecciones futuras, especialmente en relación con la vivienda. Este enfoque en los costos de la vivienda es crucial, ya que hay una expectativa de una desinflación significativa en el sector de servicios relacionada directamente con refugio. Los datos recientes respaldan esta visión, con el Índice de Alquiler Observado de Zillow de septiembre de 2025 mostrando que el crecimiento anual del alquiler ha disminuido al 2.8%, su nivel más bajo desde principios de 2024. Si esta tendencia continúa, valida el argumento de que un componente importante de la inflación ya está enfriándose, reduciendo la necesidad de un endurecimiento adicional de la política.Expectativas de Inflación y Reacciones del Mercado
Con las expectativas de inflación consideradas “razonablemente bien ancladas”, la Reserva Federal tiene más espacio para ser paciente. La última encuesta de la Universidad de Michigan a finales de septiembre de 2025 confirma esto, mostrando que las expectativas de inflación a cinco años se mantienen estables en 2.7%. Esta confianza pública permite a los responsables de políticas ignorar aumentos temporales de inflación, como el que vimos en el último informe del IPC, y centrarse en la tendencia subyacente de desinflación. Para los operadores de derivados, esto sugiere posicionarse para una posible disminución en las tasas de interés a largo plazo y menor volatilidad en el mercado. Estamos viendo cómo el mercado considera estas expectativas, con los datos de la herramienta CME FedWatch mostrando un 65% de probabilidad de un recorte de tasas para marzo de 2026. Las estrategias de opciones que se benefician de la caída de los rendimientos de los bonos, como las llamadas largas sobre ETFs de bonos del Tesoro o la venta de opciones put sobre futuros de tasas de interés, podrían volverse cada vez más atractivas. Sin embargo, también debemos reconocer la división dentro de la Reserva Federal, con algunos miembros advirtiendo sobre presiones inflacionarias persistentes. Esta divergencia crea un riesgo de eventos en torno a las próximas reuniones del FOMC y liberaciones de datos clave como el próximo informe del IPC. Los operadores deberían considerar usar opciones para protegerse contra cambios inesperados y jugar posibles picos de volatilidad si la esperada disminución en los costos de refugio no se materializa. Este sesgo dovish probablemente mantendrá presión sobre el dólar estadounidense, al tiempo que apoya activos de riesgo como acciones. La continua subida del Promedio Industrial Dow Jones refleja esperanzas de recortes de tasas, alineándose con esta postura proactiva de política. Deberíamos esperar que los pares de divisas como EUR/USD se mantengan robustos cerca del nivel 1.1750 mientras se mantenga esta narrativa.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
