SpaceX tiene previsto publicar los resultados del tercer trimestre tras el cierre de la sesión del martes, pero el foco inmediato del mercado está en el calendario de expiración del *lock-up* más que en la cuenta de resultados. El jueves, segundo día completo de cotización tras los resultados, hasta 1.300 millones de acciones en manos de empleados y primeros inversores pasarán a ser elegibles para su venta, la mayor liberación única desde el debut bursátil del 12 de junio. La acción ha pasado de un precio de colocación de 135 dólares a superar los 225, después caer hasta cerca de 105 y volver a la zona media de 140 en cuatro meses. Seis desbloqueos anteriores, por un total de hasta 2.270 millones de acciones, se produjeron sin descarrilar la negociación, pero el tramo del jueves es mayor que esos seis combinados, y se considera que los fondos indexados —obligados a incorporar el valor tras su inclusión en julio en el NASDAQ-100— son el principal comprador natural.
Calendario de lock-up y estructura de liberación de acciones
El *lock-up* dura 180 días, hasta el 8 de diciembre, pero se abre por etapas ligadas a resultados: se desbloqueó un 20% (912 millones de acciones) tras el primer informe, un tramo del 10% condicionado al precio nunca llegó a desbloquearse, y a continuación se sucedieron cuatro tramos del 7% (de 319 millones a 328 millones). Tras la liberación del 28% del jueves, se abrirá otro 7% el 26 de octubre, quedando unas 798 millones por desbloquear el 8 de diciembre; hasta 6.400 millones de acciones de Musk permanecen bloqueadas hasta el 12 de junio de 2027. Según las cifras del folleto, en torno al 22% de las 13.200 millones de acciones puede negociarse ahora, porcentaje que subiría a aproximadamente el 32% tras el jueves, al 34% tras el 26 de octubre y al 40% tras el 8 de diciembre. Los movimientos en días de liberaciones anteriores fueron +6,1%, -4,0%, -3,9%, +0,4%, -0,2% y +1,2%, mientras que los registros muestran una venta interna: 342.000 acciones por parte de la presidenta Gwynne Shotwell. Entretanto, la mecánica del NASDAQ-100 elevó el peso proyectado al 2,8% en el rebalanceo del 21 de septiembre, con JPMorgan estimando 15.500 millones de dólares de compras indexadas; las acciones liberadas el jueves y el 26 de octubre computan de cara a la fecha de referencia del 30 de noviembre para el rebalanceo del 21 de diciembre.
Desempeño financiero y actualizaciones operativas
En el plano operativo, los ingresos del segundo trimestre fueron de 7.800 millones de dólares, un 92% más interanual, frente a 18.400 millones de capex —15.800 millones destinados a centros de datos de IA—, mientras que el efectivo y los valores negociables se situaron en 100.000 millones tras captar 86.000 millones; las previsiones para el tercer trimestre apuntan a unos 12.900 millones de ingresos y alrededor de 19.600 millones de gasto, después de un informe de agosto en el que el capex se situó aproximadamente un 40% por encima de lo previsto.
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