El PIB de Singapur del 2T26 se revisó al alza hasta el 5,9% interanual y el 1,4% trimestral, con la fortaleza atribuida a la actividad vinculada a la IA en la industria manufacturera y los servicios modernos. El Ministerio de Comercio e Industria (MTI) elevó su previsión de crecimiento para 2026 al 4,5%-5,5% desde el 2,0%-4,0% tras un primer semestre más sólido y un panorama más firme para la segunda mitad del año ligado a la aceleración del gasto de capital global relacionado con la IA y a unas expectativas de demanda externa mejores que las de mayo.
UOB elevó su previsión de PIB para 2026 al 5,0% desde el 4,8% y estimó un 3,2% para 2027, asumiendo un crecimiento trimestral del 0,5% en términos desestacionalizados tanto en el 3T26 como en el 4T26. Ese perfil implica un crecimiento del 2S26 del 4,0% interanual frente al 6,1% del 1S26, con el telón de fondo de un crecimiento del PIB en 2025 del 5,0%. El MTI señaló riesgos como una escalada del conflicto en Oriente Medio, nuevas medidas arancelarias de EEUU y una corrección brusca en los mercados financieros, al tiempo que espera que el crecimiento de EEUU se mantenga respaldado por la inversión vinculada a la IA, incluso aunque las presiones inflacionistas lastren el consumo.
Perspectivas del dólar de Singapur e implicaciones de política monetaria
Con la proyección de crecimiento del PIB de Singapur mejorada hasta un máximo del 5,5% para 2026, vemos un entorno muy favorable para el dólar de Singapur (SGD). Los operadores de derivados deberían considerar posiciones largas en SGD, ya que es muy probable que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) mantenga una postura de política monetaria restrictiva para contener la inflación doméstica. La fuerte demanda de crédito en el sector financiero, que históricamente se correlaciona con una actividad económica robusta, refuerza aún más esta visión alcista para el mercado de divisas.
Posicionamiento estratégico en opciones del STI ante los vientos de cola de la IA
El boom manufacturero impulsado por la IA hace que las opciones sobre acciones tecnológicas y financieras de Singapur sean especialmente atractivas en las próximas semanas. Recomendamos comprar opciones call sobre el Straits Times Index (STI), cuyo peso está muy concentrado en bancos y en compañías manufactureras expuestas a tecnología. Históricamente, los repuntes con fuerza de las exportaciones de electrónica han llevado al índice de referencia de Singapur a niveles clave de resistencia, lo que convierte a los bull call spreads en una estrategia acertada en este momento.
Pese al fuerte crecimiento del 2T del 5,9%, debemos prepararnos para una moderación prevista hasta el 4,0% en la segunda mitad del año. Los operadores deberían cubrir sus carteras largas mediante la compra de opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el STI para protegerse frente a riesgos externos como las medidas arancelarias de EEUU y las tensiones en Oriente Medio. Esta estrategia de derivados de doble enfoque permite capturar los potentes vientos de cola de la IA, al tiempo que aísla nuestras carteras frente a correcciones repentinas del mercado.
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