El Ciclo de Alivio
El ciclo de alivio puede no haber terminado, pero Santa no traerá una bolsa llena de recortes de tasas esta Navidad. Desde nuestra perspectiva a mediados de septiembre de 2025, esto sugiere que cualquier movimiento adicional sería un pequeño regalo simbólico como mucho. Esto coincide con el precio del mercado, que muestra solo una delgada posibilidad del 30% de un último recorte de un cuarto de punto para fin de año. Con la inflación de la Eurozona aumentando ligeramente a 2.1% en la estimación preliminar de agosto, este indicio suave parece no estar en sintonía con el Consejo de Gobernadores en general. Ya hemos visto al BCE recortar su tasa de depósito dos veces este año a 2.75%, por lo que el obstáculo para otro recorte es alto. La mayoría probablemente querrá ver más datos antes de comprometerse a un alivio adicional, especialmente con la inflación subyacente mostrando resistencia.Implicaciones para el Mercado
Para aquellos que comercializan derivados de tasas de interés, esto sugiere que el aumento en los precios de los bonos puede estar agotado. Vimos caer los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años a principios de 2025 por expectativas de recortes de tasas, pero desde entonces se han estabilizado alrededor del 2.3%. Apostar por una caída significativa adicional en los rendimientos desde aquí parece una jugada arriesgada. Los comerciantes de acciones deberían ver esto como una señal de que las ganancias impulsadas por políticas monetarias fáciles están detrás de nosotros. El índice Euro Stoxx 50 subió durante el verano gracias a los recortes, pero con el apoyo del banco central disminuyendo, el potencial de aumento parece limitado. Vender opciones de compra con precios de ejercicio muy por encima del mercado actual podría ser una forma de recolectar prima de un momentum optimista en disminución. En los mercados de divisas, esto podría crear un piso para el euro. El EUR/USD ha estado débil durante todo el año, cayendo hacia 1.05, pero el final del ciclo de recortes del BCE elimina un gran obstáculo. Comprar opciones de compra a largo plazo sobre el euro podría ser un interesante comercio contracorriente, especialmente si la Reserva Federal de EE. UU. comienza a insinuar recortes para 2026.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
