Las monedas escandinavas podrían desempeñarse bien si disminuyen los riesgos geopolíticos, con la corona sueca superando potencialmente a la corona noruega. Esto se atribuye a las diferentes exposiciones de precio de energía de las dos naciones. Recientemente, la tasa NOK/SEK cayó, lo que puede estar relacionado. Suecia vio un aumento esperado en la inflación CPIF de julio al 3.0%, aunque la inflación subyacente cayó más rápido de lo esperado al 3.1%.
Se espera que el Riksbank no haga cortes adicionales en las tasas a pesar de los llamados más cercanos tras un acuerdo comercial entre la UE y EE. UU. El mercado ya ha considerado esto, alineándose con una perspectiva positiva a medio plazo para la corona sueca. La atención permanece en EUR/USD, que se mantiene cerca de 1.1650 en medio de preocupaciones por aranceles y la publicación de datos de inflación en EE. UU. GBP/USD opera con cautela cerca de 1.3450, mientras los comerciantes buscan asegurar ganancias en medio de un dólar estadounidense en recuperación.
El oro lucha por mantener el impulso más allá de los $3,400 debido a un leve aumento en el dólar estadounidense. Se esperan cambios en la tasa de desempleo de Canadá con el próximo informe de la Encuesta de Fuerza Laboral. El Banco de Inglaterra redujo las tasas en 25 puntos básicos al 4%, con indicios de un fin próximo al ciclo de reducción debido a preocupaciones sobre la inflación.
Desde nuestra perspectiva, la corona sueca parece una mejor apuesta que la corona noruega en las próximas semanas. Los riesgos geopolíticos han disminuido ligeramente, lo que ha hecho que los precios del petróleo Brent caigan de más de $95 el mes pasado a alrededor de $88, lo que perjudica a la economía noruega exportadora de petróleo. Mirando atrás a caídas similares en los precios de la energía a fines de la década de 2010, la corona típicamente se desempeñó mejor, y esperamos que ese patrón se mantenga.
Creemos que el Riksbank ha terminado de recortar las tasas de interés por ahora, incluso después del reciente acuerdo comercial entre la UE y EE. UU. El informe de inflación de julio de 2025 de Suecia mostró un CPIF del 3.0%, y más importante, los últimos datos de PMI manufacturero fueron sólidos, sugiriendo que la economía no necesita más estímulos. Esto refuerza nuestra opinión de que la corona tiene una base estable para el resto del trimestre.
La cautela es aconsejable para cualquier persona que comercie el euro contra el dólar, ya que lucha por mantenerse por encima de 1.1600. Los datos de inflación de EE. UU. para julio de 2025 resultaron más altos de lo esperado, alcanzando el 3.4%, lo que dio un impulso al dólar. Con preocupaciones continuas sobre posibles aranceles de EE. UU. a las exportaciones de automóviles europeos, los comerciantes podrían considerar estrategias de opciones que generen ganancias si EUR/USD cae hacia la marca de 1.1500.
Para la libra esterlina, creemos que ahora es el momento de asegurar ganancias en cualquier posición larga contra el dólar estadounidense. Después de que el Banco de Inglaterra redujo su tasa al 4.0% a principios de este mes, los datos recientes que muestran un crecimiento salarial en el Reino Unido persistentemente alto del 5.5% hacen que cortes adicionales sean poco probables. Esta realidad probablemente limitará el reciente repunte de la libra cerca del nivel de 1.3450.
El oro es poco probable que supere el techo de $3,400 por onza a corto plazo. El dólar estadounidense más fuerte y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU., que ahora han alcanzado el 4.35%, hacen que mantener un activo que no genera rendimiento como el oro sea menos atractivo. Evitaríamos construir nuevas posiciones largas hasta que esta resistencia se rompa claramente.
Los comerciantes deben observar de cerca el dólar canadiense hoy, ya que se espera el informe de la Encuesta de Fuerza Laboral de julio de 2025. El consenso del mercado es que la tasa de desempleo suba al 6.3% desde el 6.2% anterior. Cualquier número que esté por debajo de esta previsión podría desencadenar un rally significativo para la moneda canadiense.
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