Perspectivas de ingresos de Nvidia y expansión de sus ambiciones en IA
Nvidia presenta resultados trimestrales tras el cierre de Wall Street, con previsiones que apuntan a ingresos por encima de 92.000 millones de dólares y un beneficio por acción de 2,09 dólares. La compañía había guiado previamente unos ingresos en el 2T de 91.000 millones de dólares, con un margen de más/menos el 2%, después de que los ingresos del 1T aumentaran un 85% interanual. La atención también se centra en cualquier indicio sobre una hoja de ruta hacia los 100.000 millones de dólares en ingresos trimestrales, tras referencias anteriores a una demanda en aceleración de sus GPU. Las acciones subieron un 2% el martes, rebotando desde el soporte de la media móvil simple (SMA) de 50 días en 207 dólares hasta 213 dólares, y cotizaban ligeramente al alza en el premarket; los analistas técnicos vigilan los 216 dólares al alza y los 195 dólares, y después los 190 dólares, a la baja.
Más allá de las ventas, los mercados están analizando un balance en evolución a medida que Nvidia se expande desde la fabricación de chips hacia la financiación de infraestructura de IA. Acordó un paquete de financiación de 105.000 millones de dólares para un proyecto de centro de datos en Ohio, arrendado a OpenAI durante 20 años, junto con una inversión de 1.500 millones de dólares en SB Energy, y esto se produce tras una asociación de 100.000 millones de dólares orientada a 10 gigavatios de futuros centros de datos. En agosto, también anunció una plataforma de financiación de IA de 500.000 millones de dólares con otras cinco instituciones. Los “valores no negociables” aumentaron hasta 43.000 millones de dólares el último trimestre desde 3.000 millones un año antes, mientras que la capitalización bursátil de 5,2 billones de dólares del grupo y un PER a futuro de 23 frente a poco más de 20 del S&P 500 mantienen elevada la sensibilidad de la valoración a medida que el beneficio neto y las ganancias no realizadas pasan a primer plano.
Dinámica del mercado de opciones y estrategias ante los resultados
Mientras Nvidia se prepara para presentar resultados esta noche, los operadores de derivados deberían prepararse para oscilaciones masivas dada la astronómica capitalización bursátil de 5,2 billones de dólares del valor. Históricamente, el mercado de opciones de Nvidia descuenta un movimiento medio tras resultados de en torno al 8% al 10%, lo que actualmente se traduce en una posible variación de 17 a 21 dólares desde el nivel actual de 213 dólares. Consideramos que operar este evento exige gestionar cuidadosamente el inevitable desplome de la volatilidad implícita tras los resultados, que suele hundir las primas de las opciones inmediatamente después del anuncio.
Para los traders alcistas que buscan una ruptura por encima de la resistencia clave de 216 dólares, comprar calls “a pelo” es muy arriesgado debido a estas primas infladas. En su lugar, recomendamos emplear diferenciales alcistas con calls (bull call spreads) para compensar el elevado coste de la volatilidad implícita, manteniendo al mismo tiempo el posicionamiento para un avance hacia nuevos máximos. Esta estrategia limita el riesgo de capital inicial y permite aprovechar la posible proyección de 100.000 millones de dólares de ingresos trimestrales.
Mitigación de riesgos y tácticas de volatilidad
Por el contrario, el rápido giro de la compañía hacia el papel de financiador de IA, con más de 43.000 millones de dólares en valores no negociables, introduce nuevos riesgos de balance que el mercado quizá aún no esté valorando plenamente. Si los inversores reaccionan negativamente a estas exposiciones de deuda a largo plazo, la acción podría romper con facilidad por debajo de su media móvil de 50 días en 207 dólares y deslizarse hacia 195 dólares. Para cubrir este riesgo a la baja en las próximas semanas, preferimos ejecutar diferenciales bajistas con puts (bear put spreads) apuntando al soporte de 190 dólares establecido a finales de julio.
Los traders que operan en rango también pueden explotar el entorno de primas elevadas mediante iron condors cortos con límites situados fuera del movimiento esperado del 10% que descuenta el mercado. Históricamente, vender prima justo antes del cierre y recomprarla tras el “crush” de volatilidad de la mañana ha sido una estrategia fiable durante las grandes presentaciones de resultados tecnológicas. Aconsejamos mantener tamaños de posición menores de lo habitual, ya que cualquier actualización inesperada sobre la alianza del centro de datos de OpenAI por 105.000 millones de dólares podría desencadenar un movimiento atípico que rompa los niveles técnicos tradicionales.
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