Los analistas de Barclays notan un posible apoyo para el yen por el acuerdo comercial entre Estados Unidos y Japón. Los comentarios del Vicegobernador del Banco de Japón, Uchida, sugieren que las incertidumbres se han reducido y que el aumento de tasas está más cerca.
La combinación de menor incertidumbre relacionada con tarifas y un aumento más rápido de tasas por parte del Banco de Japón podría fortalecer el yen pronto. El yen ha estado aumentando desde el lunes, tras noticias de elecciones.
Creemos que el yen está posicionado para un aumento sostenido, impulsado por la resolución de problemas comerciales con EE. UU. y señales de endurecimiento monetario. Los comentarios de Uchida señalan un punto de inflexión para el banco central, que ha mantenido una política relajada durante años. Esto crea un argumento convincente para una moneda más fuerte en el corto plazo.
El mercado ya está reaccionando, con el cruce USD/JPY cayendo por debajo de 155 desde niveles superiores a 157 solo en la última semana. Este movimiento está respaldado por fundamentos, ya que la inflación básica de Japón se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del banco central durante más de dos años, reportándose recientemente en 2.2%. La inflación persistente justifica el cambio de política al que aludieron sus comentarios.
Esta tendencia se ve amplificada por un cambio en la perspectiva del dólar estadounidense. Con los recientes datos de inflación de EE. UU. que muestran signos de enfriamiento, los mercados ahora están considerando una mayor probabilidad de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal antes de fin de año. Esta divergencia de política—un Banco de Japón potencialmente más agresivo frente a una Reserva Federal más acomodaticia—es una receta clásica para un dólar más débil frente al yen.
Para los traders de derivados, este entorno sugiere que es momento de posicionarse para una mayor fortaleza del yen. Los datos del informe de Compromisos de Comerciantes de la CFTC muestran que grandes especuladores han mantenido posiciones cortas netas históricamente grandes en contra del yen durante meses. Un aumento sostenido podría forzar una liquidación de estas posiciones, creando un “short squeeze” que acelere rápidamente la apreciación del yen.
Por lo tanto, vemos valor en estrategias como comprar opciones de venta de USD/JPY o establecer posiciones largas en futuros de yen. Esto permite participar en la subida con riesgo controlado, lo cual es crucial ya que la volatilidad probablemente aumente.
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