Potencial para Cortes Adicionales de Tasas
Los cortes adicionales de tasas podrían ser necesarios dado el deterioro del entorno comercial. Mientras que el mercado actualmente prevé un total de 35 puntos básicos de alivio para enero, podría haber sugerencias de recortes más sustanciales si la situación empeora. La tasa real de política en Canadá excede los niveles observados cuando el desempleo era igualmente alto en 7.1%, lo que justifica considerar medidas de alivio adicionales. A pesar de las malas noticias comerciales, el dólar canadiense ha mostrado resiliencia gracias a su valoración previa ya descontada contra el valor justo a corto plazo. Ahora se sugiere que podría haber un cambio con el USD/CAD posiblemente alcanzando 1.41 en el corto plazo. Sin embargo, la previsión sigue siendo que USD/CAD cierre el año en 1.38, suponiendo que las tendencias actuales continúan. Con el Banco de Canadá listo para recortar tasas en 25 puntos básicos hoy, consideramos que esto ya está casi completamente incorporado en los mercados. Esta decisión se produce a pesar de que la inflación de septiembre sorprendió al alza en 2.3%, lo que indica que el banco está más preocupado por el comercio. El anuncio de la Casa Blanca la semana pasada de revisar los aranceles sobre la madera y los productos lácteos canadienses es una clara señal de riesgo creciente. Creemos que la verdadera oportunidad para los traders radica en la orientación futura del banco, que probablemente mantendrá abierta la puerta para un mayor alivio. El mercado solo está incorporando aproximadamente 15 puntos básicos de recortes adicionales en los próximos seis meses, lo que parece demasiado bajo dadas las circunstancias. Con el desempleo en 7.1%, el precedente histórico del período 2015-2016 sugiere que un ciclo de alivio más agresivo es plausible cuando los riesgos comerciales son tan altos.Oportunidades en el Mercado de Opciones
Esto apunta a oportunidades en el mercado de opciones, particularmente comprando llamadas de USD/CAD con vencimientos en enero de 2026 para posicionarse para otro recorte de tasas. La volatilidad implícita en las opciones de USD/CAD a tres meses ya ha aumentado a 7.8% desde sus mínimos de principios de octubre, sugiriendo que los traders están comenzando a incorporar más incertidumbre. Una sorpresa de política monetaria hoy podría aumentar aún más la volatilidad, haciendo atractivas las posiciones de alta volatilidad. Mientras que acumular posiciones cortas en el loonie ya es una operación concurrida, un Banco de Canadá decididamente dovish podría impulsar otra subida para USD/CAD hacia el nivel de 1.41. Esta perspectiva está respaldada por la divergencia en la política de los bancos centrales, ya que las últimas actas de la Reserva Federal sugieren una postura de espera constante hasta principios de 2026. Por lo tanto, incluso con el objetivo de fin de año de 1.38, el camino de menor resistencia en las próximas semanas parece ser hacia arriba.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
