Impacto en los Flujos de Divisas
Esta tendencia afectará los flujos de divisas. RBC prevé que las tasas nocturnas de Japón aumenten alrededor de 50 puntos básicos para finales del próximo año, mientras que las tasas de EE. UU. podrían disminuir en alrededor de 130 puntos básicos. Si las compañías de seguros de vida aumentan sus proporciones de cobertura del 45% al 60%, hasta 173 mil millones de dólares estadounidenses podrían regresar al yen japonés, fortaleciendo la moneda. Con los rendimientos japoneses volviéndose más atractivos, vemos que los inversionistas nacionales comienzan a preferir mantener su dinero en casa. El rendimiento de los Bonos del Gobierno Japonés a 10 años ha estado firme por encima del 1.25% en las últimas semanas, un cambio significativo de las tasas casi nulas que vimos hace solo unos años. Esta tendencia sugiere que la histórica salida de capital japonés en busca de rendimientos extranjeros está a punto de invertirse. La divergencia de políticas entre Japón y Estados Unidos se vuelve más clara, lo que refuerza esta visión. Las declaraciones del Banco de Japón en su reunión de agosto de 2025 insinuaron un pequeño aumento de tasas más antes de que termine el año. Por el contrario, los últimos datos de inflación de EE. UU. refuerzan las expectativas de que la Reserva Federal continuará su ciclo de alivio hasta 2026. En las próximas semanas, los operadores de derivados deberían considerar posicionarse para un yen más fuerte. Comprar opciones de compra sobre el JPY, o opciones de venta sobre el par USD/JPY, con vencimientos en los próximos seis a doce meses podría ser una forma estratégica de capturar este movimiento esperado. Después de alcanzar más de 160 a principios de 2025, el USD/JPY ya ha mostrado señales de cambio al probar el nivel de 155.Impacto en los Mercados de Bonos de EE. UU.
Este cambio de capital también impactará los mercados de bonos de EE. UU., ya que los inversionistas japoneses, que son los mayores tenedores extranjeros de deuda estadounidense, podrían comenzar a vender sus tenencias. Por lo tanto, deberíamos considerar estrategias que se beneficien de un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Esto podría implicar el uso de contratos de futuros para vender en corto los bonos del gobierno estadounidense. Los datos de principios de este año ya mostraron una ligera disminución en las tenencias japonesas de bonos del Tesoro de EE. UU., una señal temprana pequeña pero potencialmente significativa. Los swaps de tasas de interés que apuestan a la reducción de la diferencia entre los rendimientos de EE. UU. y Japón también podrían convertirse en una operación efectiva. El desmantelamiento del masivo “carry trade” que definió el mercado desde 2022 parece estar en sus primeras etapas. Dado el potencial de un importante reajuste monetario, debemos esperar un aumento significativo en la volatilidad. Comprar derivados como straddles o strangles sobre el USD/JPY podría ser una estrategia prudente. Esto permite a los operadores beneficiarse de un gran movimiento de precios, independientemente de la dirección final, mientras el mercado asimila este cambio global de capital.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
