El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. se proyecta que aumentará un 3.1% interanual en septiembre, superando el aumento del 2.9% de agosto. Se anticipa que la Reserva Federal reducirá la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos la próxima semana.
La Oficina de Estadísticas Laborales publicará los datos del IPC de septiembre el viernes a las 12:30 GMT, lo que podría afectar el valor del dólar estadounidense. Se espera que el IPC y el IPC base aumenten un 0.4% y un 0.3% mensual, respectivamente.
La Reserva Federal sigue un mandato dual: mantener la estabilidad de precios y el empleo máximo, con una inflación idealmente alrededor del 2% interanual. La presión inflacionaria persiste debido a problemas en la cadena de suministro, y se espera que la Reserva Federal mantenga una postura agresiva.
Los analistas del mercado predicen un 97% de probabilidad de una reducción de tasas de la Reserva Federal a un rango de 3.5%-3.75% para fin de año. Si los datos del IPC muestran resultados inesperados, esto podría provocar una reacción en el mercado, influyendo en las decisiones sobre tasas de interés.
Las decisiones de política monetaria ocurren en las ocho reuniones anuales de la Reserva Federal. La flexibilización cuantitativa y el endurecimiento son herramientas utilizadas en situaciones económicas extremas, influyendo en la fortaleza del dólar estadounidense.
Estamos ante un entorno de mercado completamente diferente al anticipado a finales del año pasado, que predecía un recorte en las tasas de la Reserva Federal. Hoy, la tasa de fondos federales se mantiene en el rango del 5.0% al 5.25%, sin recortes a la vista para el resto de 2025. Este cambio de un alivio esperado a una espera prolongada ha sido la historia definitoria del año para los operadores.
La previsión de una tasa de inflación del 3.1% de ese momento parece casi optimista ahora. El último informe del IPC de septiembre de 2025 mostró una inflación interanual más persistente de lo esperado del 3.8%, impulsada por los costos siempre altos en el sector de servicios. Esta resistencia en las presiones de precios es la principal razón por la que la Reserva Federal ha abandonado cualquier discusión sobre recortes de tasas a corto plazo.
En consecuencia, el Índice del Dólar de EE. UU. (DXY) no se comercializa cerca del nivel de resistencia de 99.50 mencionado en ese análisis anterior. Hemos visto al DXY consolidarse alrededor de la marca de 108 durante la mayor parte del tercer trimestre, respaldado por la significativa diferencia en tasas de interés con otras economías importantes. Los operadores deben ser cautelosos al vender el dólar mientras la Reserva Federal mantenga su postura agresiva.
Para los operadores de derivados, esto significa que la naturaleza de la volatilidad ha cambiado. En lugar de ajustar los precios en función de la temporalidad de los recortes de tasas, la atención ahora está en opciones que protegen contra un escenario de “altas tasas por más tiempo”. Estamos viendo un aumento en el interés por futuros de VIX y opciones de compra sobre el dólar estadounidense, reflejando la incertidumbre sobre cuánto tiempo durará la política monetaria restrictiva.
En el mercado de derivados de tasas de interés, ya no se trata de posicionarse para un alivio inminente. Los operadores ahora están usando futuros de SOFR para protegerse contra la posibilidad de un último aumento de tasas o una línea de tiempo para recortes que se extiende bien hasta finales de 2026.
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