La presión vendedora en los valores tecnológicos se mantuvo, concentrada en los nombres vinculados a la IA y a los semiconductores a medida que se desvanecía el rally previo de mayo-junio. El movimiento siguió, en gran medida, contenido en esas áreas, mientras que el descenso del precio del petróleo ayudó por ahora a sostener a un abanico más amplio de sectores. Al mismo tiempo, el encarecimiento de los credit default swaps (CDS) de grandes compañías tecnológicas apuntó a un aumento del riesgo de crédito percibido, elevando la posibilidad de que la tensión se extienda más allá del foco actual del mercado.
Bitcoin cayó por segunda sesión consecutiva, con un impulso alcista que se ha ido agotando durante el último mes a medida que empeoraba el sentimiento de riesgo general. Se trazaron comparaciones con la caída de principios de junio, y se describieron las condiciones de mercado como cada vez más propicias para un movimiento bajista más amplio en todas las clases de activos. La atención se desplazó también a una sucesión de acontecimientos excepcionalmente intensa prevista a partir del día siguiente, con la sensación de que el mercado está a la espera de un catalizador.
Riesgos de corrección del mercado y estrategias con derivados
Debemos prepararnos para una corrección más amplia del mercado, ya que la intensa liquidación en acciones de inteligencia artificial y semiconductores empieza a presionar a los índices generales. Con los principales índices de chips cayendo más de un 15% desde sus máximos de verano, el deterioro técnico del sector tecnológico es innegable. Para proteger nuestras carteras, conviene considerar la compra de opciones put sobre las grandes tecnológicas, especialmente cuando el aumento del precio de los CDS señala una creciente inquietud institucional.
Al entrar en un periodo extraordinariamente cargado de resultados empresariales y reuniones de bancos centrales, la volatilidad implícita debería repuntar. Recomendamos a los operadores de derivados comprar opciones call sobre el VIX o utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) en valores tecnológicos de alta beta para aprovechar este escenario de caídas. Aunque el bache continuado del crudo ha protegido temporalmente a otros sectores, creemos que este colchón no durará, lo que hace especialmente atractivas las puts sobre índices de mercado amplio.
Vulnerabilidad del precio de Bitcoin y posicionamiento en opciones
La incapacidad de Bitcoin para sostener su impulso alcista lo ha dejado muy expuesto a una caída relevante. Tras no lograr mantener niveles clave de soporte, la criptomoneda se tambalea al borde de un descenso similar a las correcciones profundas vistas a comienzos de este año. Deberíamos posicionarnos para ese movimiento bajista comprando opciones put a corto plazo sobre futuros de Bitcoin o ejecutando spreads verticales bajistas.
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