El presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, afirmó que la política monetaria debe ser más restrictiva para devolver la inflación al objetivo del 2% de la Reserva Federal, al describir las presiones sobre los precios como “demasiado altas” y “preocupantes” y sostener que la orientación actual no es restrictiva. Señaló la inversión relacionada con la IA como una posible fuente de inflación que los responsables de política no deberían pasar por alto, incluso cuando la inflación provenga de shocks de oferta. Schmid también indicó que la economía sigue siendo resiliente, que el mercado laboral parece estar aproximadamente equilibrado y que el deflactor de precios del PCE es la medida preferida para evaluar la inflación; acogió favorablemente las lecturas recientes de inflación, pero dijo que es demasiado pronto para confirmar una tendencia sostenida de moderación, mientras advertía que las caídas de los costes energéticos podrían resultar temporales.
Los mercados mostraron una reacción inmediata limitada: el Índice del Dólar estadounidense (DXY) bajaba un 0,02% hasta alrededor de 99,85. Una evaluación separada de FXS Speechtracker situó los comentarios en 7,3/10, ligeramente por encima de la media histórica de 7/10, mientras que el FXS Fed Sentiment Index caía 0,96 puntos hasta 145,80, manteniéndose por encima de la línea neutral de 100.
Se espera un dólar más fuerte ante señales hawkish de la Fed
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para un dólar estadounidense más fuerte en las próximas semanas, a medida que los responsables de política señalan que los tipos de interés podrían tener que subir más. Con el Índice del Dólar (DXY) actualmente rondando la zona de 99,85, el mercado parece estar infravalorando la determinación hawkish de la Reserva Federal. Si la inflación se mantiene pegajosa, esperamos una corrección alcista brusca del dólar, lo que hace que las opciones call largas sobre el USD sean una estrategia atractiva en este momento.
La inversión en IA y la inflación persistente impulsarán las operaciones
Nuestra visión está respaldada por la enorme cantidad de capital que está fluyendo hacia la inteligencia artificial, con los gigantes tecnológicos proyectando gastar más de 200.000 millones de dólares en infraestructuras de IA en 2026, lo que está elevando la demanda económica en sentido amplio. Los datos recientes muestran que el índice de precios del PCE subyacente sigue por encima del objetivo preferido del 2%, manteniéndose estable en el 2,6% en las últimas lecturas. Esta presión persistente implica que es poco probable que el banco central relaje la política tan rápido como actualmente anticipa el mercado de futuros.
Para capitalizar este desajuste, recomendamos que los operadores sigan de cerca los futuros sobre tipos de interés, en particular vendiendo contratos SOFR (Secured Overnight Financing Rate) de corto plazo. Históricamente, cuando los indicadores de sentimiento sobre la Fed se mantienen profundamente hawkish —como ocurre con el índice actual, muy por encima de la neutralidad, en 145,80—, el mercado acaba viéndose obligado a descontar menos recortes agresivos de tipos. Comprar opciones put sobre futuros del Tesoro o entrar en swaps de tipos bajistas ayudará a proteger las carteras frente a un giro hawkish repentino en las próximas semanas.
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