La rupia india inició la semana con debilidad frente al dólar estadounidense, ya que el repunte del petróleo presionó a las divisas dependientes de las importaciones. El USD/INR subía un 0,15% hasta el entorno de 95,95 en el momento de escribir estas líneas, mientras que el contrato de Crudo de MCX con vencimiento el 19 de octubre avanzaba un 1,7% hasta alrededor de 9.000 rupias. El Banco de la Reserva de la India (RBI) ha seguido apoyando a la divisa mediante intervenciones en el mercado al contado y en los Non-Deliverable Forwards (NDF).
El petróleo encontró compras después de que el presidente de EEUU, Donald Trump, enfriara las expectativas de una vía diplomática con Irán y señalara la posibilidad de nuevos ataques militares antes de las elecciones de mitad de mandato; Irán afirmó estar abierto a una “diplomacia real”, pero preparado para una “guerra apocalíptica” si vuelve a ser atacado. Los rendimientos de los bonos estadounidenses siguieron siendo un lastre adicional: la TIR del Treasury a 10 años se mantenía cerca del máximo de 19 años en el 5,23% marcado el viernes, y las cotizaciones de mercado apuntaban a una probabilidad de alrededor del 70% de otra subida de 25 pb por parte de la Fed en octubre. En India, la inflación del IPC en lo que va de año ha promediado el 3,8% frente a la previsión del RBI del 5,0% para el ejercicio FY2026-2027, mientras que el USD/INR se mantenía por encima de su EMA de 20 periodos en 95,61, con el RSI en 56,7 y una resistencia en torno a 96,10.
Volatilidad del crudo y estrategias de trading
Con el Crudo de MCX disparándose hasta las 9.000 rupias por barril en medio del aumento de las tensiones entre EEUU e Irán, recomendamos a los traders de derivados construir posiciones largas en contratos de crudo del mes más próximo. Históricamente, picos geopolíticos repentinos de este tipo tienden a elevar la volatilidad implícita a corto plazo, lo que hace que los spreads alcistas con calls (bull call spreads) sean una estrategia atractiva para gestionar el riesgo. Cabe esperar que el crudo siga mostrando una elevada volatilidad mientras se intensifique la retórica militar entre Washington y Teherán.
Perspectiva de la rupia y recomendaciones en renta fija
La rupia afronta una fuerte presión, llevando el USD/INR hasta 95,95, pero la intervención activa del Banco de la Reserva de la India en los mercados al contado y a plazo probablemente limitará movimientos desordenados al alza. Aconsejamos a los traders comprar opciones call sobre USD/INR en recortes hacia la media móvil exponencial de 20 días en 95,61, vigilando de cerca el nivel de resistencia inmediato en 96,10. Este enfoque protege frente a una depreciación súbita de la rupia, al tiempo que respeta el suelo implícito que marca la autoridad monetaria.
Con la rentabilidad del Treasury a 10 años rondando un máximo de varias décadas en el 5,23%, los flujos globales de capital seguirán favoreciendo al billete verde, presionando a los activos de mercados emergentes. Dado que el mercado descuenta un 70% de probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal en octubre, sugerimos ponerse cortos en futuros de bonos para beneficiarse del aumento de las rentabilidades. Además, los traders domésticos deberían prepararse para volatilidad en los tipos locales utilizando swaps indexados a un día (Overnight Indexed Swaps, OIS) de cara a la próxima reunión de política monetaria del RBI.
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