Los informes del 8 de octubre situaron los ingresos anualizados de OpenAI cerca de 50.000 millones de dólares, unos 20.000 millones por debajo de una cifra anterior de 70.000 millones, pero las estimaciones utilizaban metodologías distintas: algunas incluían más ventas a través de socios de la nube, mientras que la cifra posterior excluía la parte de los socios en determinadas transacciones. Bloomberg señaló después que OpenAI prevé que los ingresos anualizados alcancen al menos 70.000 millones de dólares a finales de 2026, impulsados por clientes empresariales, aunque por ahora sigue siendo un objetivo. Aun así, el titular sacudió ese día a las acciones vinculadas a la IA, con el Nasdaq cayendo un 1,3% mientras Nvidia bajó un 2,9%, AMD se dejó un 3,9% y Oracle retrocedió un 5,5%; además, el episodio volvió a centrar la atención en si los beneficios pueden estar a la altura de los elevados desembolsos en IA.
La intensidad de capital sigue siendo elevada. Barclays estima que Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta gastaron en conjunto 165.000 millones de dólares en capex en el 2T de 2026, frente a 88.000 millones un año antes; a partir de ahí, el grupo generó unos 6.700 millones de dólares de flujo de caja libre combinado. Unas mayores rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE UU elevan los costes de financiación, mientras que la amplitud de mercado parece más débil: el ETF del S&P 500 equiponderado subió un 0,6% el 8 de octubre pero sigue por debajo de su banda de EMA de 20 días (1 desviación estándar), con referencias en 214–216 al alza y 207 a la baja. En cambio, el S&P 500 se describe como todavía encaminado hacia 7.950–8.000.
Estrategias de trading en un entorno incierto
A medida que gestionamos la reacción del mercado ante la reciente confusión sobre los ingresos de OpenAI, los operadores de derivados deberían prepararse para volatilidad a corto plazo sin perder de vista la tendencia alcista dominante. El S&P 500 se mantiene técnicamente sólido y apunta al histórico nivel de 8.000, respaldado por un claro patrón de bandera alcista. Para el trading de corto plazo, preferimos utilizar opciones de compra (calls) o spreads verticales alcistas sobre los principales contratos de índices bursátiles para capturar este impulso.
No obstante, debemos gestionar una divergencia marcada, ya que el índice S&P 500 equiponderado sigue cotizando débil, por debajo de su media móvil exponencial de 20 días. Este comportamiento rezagado sugiere que el mercado en su conjunto no está siguiendo el ritmo de los gigantes de la IA, lo que configura una atractiva oportunidad de pair trading. Podemos aprovecharlo comprando opciones de compra en índices con mayor peso tecnológico mientras adquirimos opciones de venta (puts) sobre el índice equiponderado, buscando un movimiento bajista hacia el nivel de 207.
Presiones macroeconómicas y gestión del riesgo
Los factores macroeconómicos también exigen atención, especialmente con la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años superando el 4,0% a comienzos de octubre, lo que incrementa los costes de endeudamiento para las empresas promedio. Además, la temporada de resultados del 3T, que arranca a mediados de octubre, obligará a las tecnológicas de mega capitalización a justificar sus masivos 165.000 millones de dólares de gasto de capital de principios de año. Para operar estos próximos eventos binarios, sugerimos emplear straddles con opciones para beneficiarse de los inevitables vaivenes de la volatilidad implícita.
Si los principales índices afrontan una corrección más profunda, buscaremos niveles históricos de soporte —como la media móvil de 100 semanas— para posicionar coberturas de largo plazo. Por el contrario, esperamos que cualquier rebote a corto plazo del índice equiponderado se tope con un muro de presión vendedora entre 214 y 216. Hasta que el mercado en su conjunto demuestre lo contrario, deberíamos seguir comprando en las caídas en los principales índices, manteniendo al mismo tiempo una postura muy defensiva en el resto del mercado.
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