El par de divisas EUR/GBP se mantiene por encima de la marca de 0.8800, cotizando alrededor de 0.8810 a la espera de nuevos datos de la Eurozona. Se proyecta que la Producción Industrial de Alemania aumente un 3% mes a mes en septiembre, después de una caída del 4.3%. Mientras tanto, se espera que las Ventas Minoristas de la Eurozona suban un 0.2% en septiembre, manteniendo una tasa de crecimiento anual constante del 1%.
El Banco Central Europeo (BCE) probablemente adoptará un enfoque cauteloso en su próxima reunión de políticas, habiendo mantenido previamente la tasa de depósito estable en 2.0%. Se anticipa que el Banco de Inglaterra (BoE) mantendrá su tasa de política en 4% este noviembre, con discusiones sobre posibles recortes de tasas en el futuro debido a una inflación más suave y datos salariales.
La canciller Rachel Reeves planea introducir medidas fiscales en el próximo presupuesto del Reino Unido para abordar la situación de endeudamiento, lo que puede implicar aumentos de impuestos. Las políticas monetarias del Banco de Inglaterra, incluidas las decisiones sobre tasas de interés y la Expansión Cuantitativa, juegan un papel vital en la influencia del valor de la Libra Esterlina. La Contracción Cuantitativa, otra herramienta, es empleada por el BoE cuando la inflación aumenta, lo que potencialmente puede fortalecer la Libra Esterlina.
Mirando hacia atrás, el mercado estaba observando de cerca el cruce EUR/GBP mientras se mantenía por encima de 0.8800, con un enfoque en la divergencia de las políticas de los bancos centrales. El BCE, que mantuvo su tasa de depósito en 2.0% en tres reuniones consecutivas, ha tomado un camino diferente desde entonces. Hemos visto cómo han aumentado las tasas para combatir la inflación antes de comenzar recientemente un ciclo de flexibilización cauteloso, con la tasa actual de la facilidad de depósito ahora en 3.50%. Datos recientes de Eurostat muestran que la inflación general en la Eurozona ha disminuido a 2.4%, lo que le da al BCE margen para considerar más recortes.
En contraste, el Banco de Inglaterra ha estado más limitado debido a una inflación interna más persistente. Mientras que se esperaba que la tasa del banco se mantuviera en 4.0% en ese momento, fue posteriormente incrementada y ahora se sitúa en 5.0% según nuestra última reunión. La inflación del Reino Unido, según la Oficina de Estadísticas Nacionales, se mantiene más alta en 3.1%, justificando la postura más restrictiva del BoE en comparación con el BCE.
Las presiones fiscales mencionadas con el presupuesto del 26 de noviembre de ese momento continúan siendo un factor importante para la economía del Reino Unido. La relación deuda/PIB del Reino Unido se ha mantenido obstinadamente alta, siendo reportada por última vez en 98.5%, limitando la flexibilidad fiscal del gobierno. Esta restricción continua influye en la política del BoE y limita las perspectivas de crecimiento a largo plazo, lo que debemos tener en cuenta en nuestras posiciones en libras.
Dada la clara divergencia de políticas entre un BoE agresivo y un BCE más conciliador, el camino de menor resistencia para el EUR/GBP parece ser hacia abajo. Deberíamos considerar usar opciones para posicionarnos ante la volatilidad que se avecina en torno a las próximas reuniones de los bancos centrales en diciembre. Comprar opciones de venta sobre EUR/GBP podría ser una forma sencilla de obtener exposición a una posible caída impulsada por el aumento de la diferencia en las tasas de interés.
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