MUFG mantuvo su previsión de cierre de año para el USD/THB en 34,00, al considerar que el repunte exportador de Tailandia impulsado por la tecnología está quedando neutralizado por un deterioro de los fundamentales externos. El banco señaló que el auge de la electrónica aporta un apoyo limitado al mercado de divisas porque Tailandia importa los semiconductores utilizados en la producción; el encarecimiento de los chips y el aumento del peso del contenido importado han elevado la factura de importaciones del sector, reduciendo las ganancias netas por comercio. También apuntó a un shock más amplio de materias primas, con los términos de intercambio de Tailandia cayendo a mínimos de 27 años ante el alza de los precios de la energía, los metales y los bienes intermedios.
Dinámica de las exportaciones y el sector electrónico
El banco señaló que el auge de la electrónica aporta un apoyo limitado al mercado de divisas porque Tailandia importa los semiconductores utilizados en la producción; el encarecimiento de los chips y el aumento del peso del contenido importado han elevado la factura de importaciones del sector, reduciendo las ganancias netas por comercio. También apuntó a un shock más amplio de materias primas, con los términos de intercambio de Tailandia cayendo a mínimos de 27 años ante el alza de los precios de la energía, los metales y los bienes intermedios.
Vientos en contra macroeconómicos y política monetaria
El entorno macro se describió como favorable a la fortaleza del USD/THB. Se calificó el crecimiento de EE. UU. de resiliente, mientras que el PIB de Tailandia se desaceleró hasta el 1,9% interanual en el segundo trimestre, con las exportaciones netas como un lastre principal. La divergencia de política monetaria sigue siendo un factor: el tipo oficial del Banco de Tailandia está en el 1,0% y se proyecta que permanezca sin cambios hasta comienzos de 2027, mientras la Reserva Federal ha subido los tipos y podría endurecerlos aún más. MUFG también citó preocupaciones sobre la valoración del baht, persistentes salidas netas de cartera de inversores extranjeros y una capacidad fiscal limitada para amortiguar el shock del petróleo.
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