Próximo Discurso
Respecto al próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell, Morgan Stanley anticipa un tono similar al de la reunión de Jackson Hole. Se espera que Powell hable sobre los riesgos negativos para el mercado laboral, reiterando un enfoque basado en datos. A pesar de su perspectiva cautelosa, Morgan Stanley cree que la Reserva Federal iniciará reducciones consecutivas de tasas, comenzando con la decisión de hoy, y continuará hasta enero del año siguiente. Esperamos una reducción de tasa de 25 puntos básicos de la Fed mañana, marcando un cambio hacia un alivio gradual. El mercado ya ha anticipado esto, por lo que el movimiento inmediato no es el evento principal. Se espera que un llamado aislado a una reducción más agresiva de 50 puntos básicos sea una voz disidente, no la dirección guía de la política. Este enfoque medido tiene precedentes históricos, recordándonos las acciones de la Fed en 2019, cuando también comenzó un ciclo de reducciones de 25 puntos básicos tras un período de política restrictiva. Los datos actuales del mercado laboral respaldan este camino cauteloso; el último informe de agosto mostró que el crecimiento de empleo se desaceleró a un moderado 165,000, y la tasa de desempleo se mantuvo en 4.1%, lo que indica un enfriamiento pero no un colapso. Esto le da a la Fed espacio para actuar deliberadamente en lugar de ser forzada a una reducción más grande y reactiva.Expectativas del Mercado
Para los operadores de derivados, esto significa que la información real que moverá el mercado vendrá de la orientación futura en el gráfico de proyección y la conferencia de prensa del presidente Powell. Dada la alta certeza de una reducción de 25 puntos básicos, la volatilidad en el corto plazo puede ser costosa, ofreciendo poco valor. El enfoque debería estar en cómo se presentan las proyecciones para las dos reducciones en 2025 y las dos en 2026. La expectativa es de una serie de reducciones consecutivas hasta enero de 2026, creando una trayectoria clara a la baja para las tasas a corto plazo. Esto sugiere que posicionarse en futuros de tasas de interés, como los contratos SOFR de diciembre de 2025 y marzo de 2026, podría ser ventajoso para capturar este ciclo de alivio anticipado. Cualquier desviación agresiva de este camino en los comentarios de Powell presentaría una señal de contrapeso significativa. Los principales riesgos son una sorpresa en cualquier lado del movimiento esperado de 25 puntos básicos. Una decisión de mantener las tasas estables provocaría un aumento agudo en los rendimientos a corto plazo, mientras que una inesperada reducción de 50 puntos básicos señalaría una preocupación más profunda sobre la economía y aceleraría el rally en los bonos. Protegerse de estos riesgos extremos con opciones fuera del dinero podría resultar ser una estrategia sensata de cara al anuncio.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
