Se publicaron más detalles sobre un acuerdo comercial provisional entre EE. UU. e India, incluidos recortes de aranceles (impuestos a las importaciones) y exenciones (casos en los que no se cobran esos impuestos). El informe dice que esto apoyaría la posición externa de India (su capacidad para pagar al exterior con divisas).
El informe afirma que el USD/INR (tipo de cambio entre el dólar estadounidense y la rupia india) podría caer brevemente por debajo de 90 en los próximos meses. Añade que cualquier recuperación de la INR (rupia india) sería limitada.
Las previsiones del informe sitúan el USD/INR en 89,50 en el 1T de 2026. Luego proyecta un regreso a 93,00 para diciembre de 2026.
El informe vincula la subida posterior del USD/INR a la continua repatriación de IED (inversión extranjera directa, cuando inversores extranjeros devuelven ganancias o capital a su país). También menciona la demanda de importaciones (compras al exterior) y un déficit mayor de la cuenta corriente (cuando un país compra más al exterior de lo que vende, incluyendo comercio y pagos de rentas).
Señala que podría haber rechazo político en India por concesiones agrícolas. El artículo indica que se creó con ayuda de una herramienta de IA y fue revisado por un editor.
Vemos el reciente acuerdo comercial EE. UU.-India como algo positivo para la rupia a corto plazo. Los recortes de aranceles deberían ayudar a empujar el USD/INR hacia nuestro objetivo de 89,50 a finales de marzo. De hecho, los datos preliminares de enero de 2026 ya mostraron una subida del 4,5% en las exportaciones (ventas al exterior), el inicio de año más fuerte desde la recuperación posterior a la pandemia en 2023.
Durante las próximas semanas, creemos que comprar opciones “put” sobre USD/INR (contratos que dan derecho a vender a un precio fijado, y suelen ganar valor si el tipo de cambio baja) es una buena estrategia para aprovechar esta caída prevista. Un precio de ejercicio (strike, el precio fijado en el contrato) cerca de 90,00 con vencimiento en abril de 2026 capturaría el movimiento hacia nuestro objetivo. Si miramos la incertidumbre de 2025, la volatilidad implícita (medida del movimiento esperado que está incorporada en el precio de las opciones) ha bajado a un mínimo de 12 meses de 4,8%, lo que hace que esta forma de posicionarse a favor de la fortaleza de la rupia sea barata.
Sin embargo, vemos esta fortaleza de la rupia como temporal y los operadores (personas que compran y venden en mercados) deberían prepararse para un giro más adelante en el año. Nuestra previsión muestra el USD/INR subiendo de nuevo a 93,00 a finales de 2026. Esto se debe sobre todo a la expectativa de una repatriación importante de IED, con encuestas del banco central del año pasado que sugieren que podrían salir más de 15.000 millones de dólares a medida que maduran inversiones antiguas.
Por tanto, cualquier caída hacia 89,50 debería verse como una oportunidad para construir posiciones largas (apostar a que el USD/INR subirá) en la segunda mitad del año. Consideraríamos comprar opciones “call” (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado, y suelen ganar valor si el tipo de cambio sube) con precios de ejercicio cerca de 91,00 o 92,00 que venzan a finales de 2026. Esto encaja con el déficit de cuenta corriente más amplio que observamos en el último trimestre de 2025, que llegó al 2,8% del PIB (producto interno bruto, el tamaño de la economía) y es una tendencia que esperamos que continúe.
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