Los mercados globales se mostraban nerviosos a la espera de una decisión de la Reserva Federal, junto con los resultados de las principales tecnológicas y la posibilidad de nuevas acciones militares de EEUU contra Irán. El oro cayó por debajo de los 4.000 dólares, mientras que el Dow se giró a la baja después de haber sido considerado un refugio defensivo dentro de la renta variable estadounidense durante una venta masiva en las acciones globales de chips.
Los precios del petróleo rebotaron con fuerza desde los mínimos del día anterior, a medida que los operadores descontaban un recrudecimiento de las tensiones entre EEUU e Irán, añadiendo presión de cara al evento de la Fed. El foco de la sesión siguió dividido entre política monetaria, resultados empresariales y geopolítica.
Aumento de la volatilidad en medio de los riesgos de los bancos centrales y la geopolítica
Nos enfrentamos a un entorno extraordinariamente tenso de cara a agosto, impulsado por una decisión clave sobre los tipos de interés de la Reserva Federal y unos resultados tecnológicos de alto impacto. Con la escalada de los conflictos en Oriente Medio amenazando con interrumpir el suministro energético global, la volatilidad del mercado se está disparando rápidamente. Para los operadores de derivados, debemos adaptar nuestras estrategias con rapidez en lugar de aferrarnos sin más a posiciones direccionales arriesgadas.
El índice de volatilidad CBOE (VIX) suele repuntar históricamente en agosto, con una subida estacional media de más del 10% a medida que se reduce la liquidez veraniega. Combinado con las fuertes oscilaciones del oro y el Brent repuntando de nuevo hacia la zona de los 90 dólares por barril, las primas de las opciones se están encareciendo de forma excepcional. Recomendamos utilizar estrategias de riesgo definido, como los *iron condors* o los diferenciales verticales de crédito, para aprovechar esta elevada volatilidad implícita limitando estrictamente el riesgo a la baja.
Movimientos defensivos estratégicos para las carteras
La actual caída en las acciones globales de semiconductores, que recientemente arrastró a los principales índices, pone de relieve lo rápido que pueden darse la vuelta los valores favoritos del mercado. Para cubrirnos ante nuevas correcciones del sector tecnológico en esta intensa temporada de resultados, deberíamos estudiar la compra de *puts* de protección sobre los principales ETF de índices. Esto nos permite proteger las carteras existentes y, al mismo tiempo, fijar un suelo sólido frente a una venta generalizada del mercado.
Con la trayectoria de la política de la Fed muy sensible a unos datos de inflación persistentemente elevados, las opciones sobre tipos de interés a corto plazo están descontando oscilaciones muy significativas. Consideramos que preservar capital rotando una parte de las carteras activas hacia equivalentes de efectivo con alta rentabilidad es un movimiento defensivo muy prudente en estos momentos. Dar un paso atrás de forma temporal preservará el poder de compra necesario para actuar cuando surjan tendencias de mercado más claras a lo largo del próximo mes.
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