El National Bank of Canada afirmó que el fuerte retroceso de China en las importaciones de petróleo entre marzo y junio ayudó a contener las subidas de precios pese a un shock de oferta en Oriente Medio. Las importaciones cayeron en 5 millones de barriles diarios, o un 41,4%, y, junto con la liberación de reservas estratégicas, esta reducción se describió como un factor que compensó el déficit mundial y limitó las escaseces en otras regiones.
En julio, las importaciones de productos petrolíferos repuntaron en 1,2 millones de barriles diarios, o un 22,1%, un movimiento descrito como inusualmente elevado en términos porcentuales. El banco señaló que la solidez de esa recuperación sigue siendo incierta, dado que China podría seguir recurriendo a sus reservas y mantener durante meses niveles de importación más bajos. Añadió que se espera que las tendencias futuras de la demanda china sean tan determinantes para los precios globales de la energía como la evolución en Oriente Medio, especialmente si el estrecho permanece cerrado durante un periodo prolongado.
Impacto de la demanda china en los precios mundiales del petróleo
Debemos vigilar de cerca la volatilidad de las importaciones chinas de crudo, ya que en estos momentos están marcando la dirección de los precios globales del petróleo tanto como la geopolítica de Oriente Medio. Históricamente, un desplome de más del 40% en las importaciones chinas a comienzos de año ayudó a poner techo a los precios mundiales del petróleo pese a graves amenazas de suministro. Sin embargo, los últimos datos de julio de 2026 muestran un acusado rebote del 22,1% en sus importaciones, lo que ya está ejerciendo presión alcista sobre el Brent, que se mueve en torno a los 80 dólares por barril.
Estrategias de trading en un entorno de volatilidad
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un aumento de la volatilidad mediante opciones call largas sobre el Brent y el WTI. Si las rutas marítimas de Oriente Medio sufren interrupciones prolongadas mientras la demanda china mantiene esta recuperación repentina, podríamos ver una ruptura rápida de los precios. La experiencia histórica muestra que, cuando el aumento de la demanda china coincide con restricciones geopolíticas de la oferta, los precios mundiales del petróleo pueden repuntar fácilmente un 15% en pocas semanas.
Para gestionar este escenario, proponemos operar spreads alcistas de calls a corto plazo para aprovechar el potencial alcista inmediato limitando al mismo tiempo el coste de las primas. También deberíamos monitorizar en las próximas semanas las tasas de actividad de las refinerías domésticas de China y las retiradas de inventarios estratégicos. Si China sigue reconstruyendo sus existencias en lugar de depender de sus propias reservas, los niveles actuales de resistencia del petróleo se convertirán rápidamente en nuevos niveles de soporte.
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