Predicciones de Recortes de Tasas
Las expectativas actuales de los operadores han reducido la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre, mostrando ahora ~93% de probabilidad, bajando de la previsión inicial completa. Para fin de año, se predicen ~57 puntos básicos de recortes de tasas, alineándose con los niveles de datos previos al IPC y bajando de ~61 puntos básicos tras los números de inflación. Sigue habiendo una fuerte anticipación por un recorte en septiembre, con el enfoque del mercado en el enfriamiento del mercado laboral y la inflación impulsada por aranceles que aún no se ha reflejado en los precios al consumidor. La Reserva Federal enfrenta una decisión delicada: un prudente recorte de 25 puntos básicos para equilibrar la inflación temporal inducida por aranceles con las demandas del mercado. No se justifica un recorte de 50 puntos básicos según los datos actuales, como han señalado los responsables de la política. Ahora, la atención se centra en el próximo discurso de Powell para obtener orientación, aunque no se espera una dirección clara sobre las expectativas de septiembre. Mientras tanto, el informe de empleo de EE.UU. del 5 de septiembre será crucial. Los datos de precios al productor del día de ayer han complicado las cosas, mostrando una desconexión con el informe de precios al consumidor más suave de principios de esta semana. Los costos para los productores están aumentando, pero aún no los estamos viendo trasladados a los consumidores, lo que complica el panorama de inflación para la Reserva Federal. Esto ha llevado a que ajustemos nuestras expectativas sobre recortes de tasas agresivos.Volatilidad del Mercado
Las probabilidades de un recorte de tasas en septiembre han caído del total a aproximadamente 93%, según los futuros de fondos federales. Este es un patrón familiar; observamos un retraso similar en 2022 donde los picos en los precios de los productores llevaron eventualmente a una inflación al consumidor mucho más alta de lo anticipado. Los operadores de derivados deben reducir su exposición que depende en gran medida de una Reserva Federal muy flexible, ya que el banco central podría ser más cauteloso. Esta incertidumbre está creando oportunidades en el mercado de volatilidad, con el índice VIX acercándose a 16 desde sus últimos mínimos. Esto sugiere que las estrategias basadas en opciones, que pueden beneficiarse de grandes fluctuaciones de precios, podrían ser prudentes. Proteger las carteras largas con opciones de venta o usar estrategias de straddle en torno a la publicación de datos clave podría proteger contra una sorpresa hawkish inesperada de la Reserva Federal. Ahora todas las miradas estarán puestas en el próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell, en Jackson Hole y, más importante, en el siguiente informe de empleos el 5 de septiembre. El informe de empleos de julio mostró un ligero enfriamiento, con nóminas no agrícolas en 165,000, y otra lectura débil consolidaría la necesidad de un recorte de tasas. Hasta entonces, es probable que el mercado permanezca en este estado de incertidumbre. En términos prácticos, esto significa que las posiciones que apuestan por un recorte de 50 puntos básicos en septiembre son ahora altamente especulativas y deben ser reconsideradas. Un enfoque más equilibrado, como usar opciones de tasas de interés para apostar por un recorte único de 25 puntos básicos mientras se protege contra la posibilidad de una pausa, es una estrategia más sensata. Debemos esperar el próximo conjunto de datos del mercado laboral antes de hacer apuestas de dirección con alta convicción.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
