Los datos de la CFTC de la semana hasta el 15 de septiembre mostraron que el posicionamiento se volvió más defensivo, liderado por un fuerte aumento de las posiciones largas en yen japonés y nuevas compras de petróleo en paralelo a un rápido repunte de los precios. Las posiciones netas largas no comerciales en JPY subieron hasta alrededor de 120,4K contratos, el mayor incremento semanal desde principios de agosto, llevando la exposición neta al percentil 88, incluso mientras se fortalecía el USD/JPY. En el dólar canadiense, las posiciones netas cortas especulativas se estrecharon hasta 37,6K contratos por segunda semana, elevando el posicionamiento al percentil 54 mientras el USD/CAD superaba 1,3900.
El precio y los flujos divergieron con mayor claridad en JPY, CAD y el franco suizo, dejando la dirección menos definida y haciendo que el próximo movimiento sea clave para su validación. Por el contrario, el precio y el posicionamiento se movieron conjuntamente en EUR, GBP y oro. El oro siguió siendo el largo más concurrido, con XAU en el percentil 97, mientras que el JPY registró la lectura de posicionamiento neto más fuerte en el percentil 93; el EUR se situó cerca del percentil neto 12, lo que indica el mayor margen para reconstrucción.
Yen And Canadian Dollar: Divergence Signals Caution
De cara a las últimas semanas de septiembre de 2026, aconsejamos a los operadores de derivados adoptar un enfoque muy prudente y táctico, dadas las acusadas discrepancias entre los precios de mercado y el posicionamiento especulativo. Los últimos datos de la CFTC muestran un fuerte aumento de las posiciones netas largas en yen japonés hasta 120,4K contratos, situando el posicionamiento especulativo en el percentil 93. Pese a estas compras, el USD/JPY ha desafiado la pauta al cotizar al alza, por lo que conviene esperar una caída por debajo de los niveles actuales o una ruptura por encima de 156,00 para confirmar la próxima gran dirección macro.
Observamos una divergencia similar en el dólar canadiense, donde las posiciones netas cortas especulativas se comprimieron hasta 37,6K contratos mientras el USD/CAD se disparaba por encima de 1,3900. Históricamente, este tipo de divergencia entre la acción del precio y los flujos especulativos desemboca en periodos de corrección brusca, en línea con los episodios de elevada volatilidad en FX que vimos durante anteriores cambios de política monetaria. Para los operadores en CAD, recomendamos evitar perseguir rupturas y, en su lugar, vigilar un movimiento nítido de vuelta por debajo de 1,3900 para validar la reciente dinámica de cierre de cortos.
Gold And Euro: Crowding And Repositioning Opportunities
Mientras tanto, encontramos configuraciones tácticas más limpias en el oro y el euro, donde las tendencias de precio y el posicionamiento avanzan en la misma dirección. El oro sigue siendo un largo extraordinariamente concurrido en el percentil 97, apoyado por los ciclos de relajación global en curso y la demanda de activo refugio. Dado que esta operación en oro está tan saturada, sugerimos a los operadores ajustar los stop-loss para protegerse frente a una toma de beneficios repentina, al tiempo que buscan reconstruir posiciones largas en euro, donde el posicionamiento se sitúa en un infravalorado percentil 12.
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