Los precios del oro han alcanzado un máximo histórico, impulsados por una combinación de factores económicos y señales técnicas. El aumento de precios confirma al oro como uno de los activos más destacados de 2025. Las crecientes tensiones comerciales, especialmente debido al aumento de tarifas de EE.UU. sobre importaciones indias, han incrementado el atractivo del oro como activo seguro. Este desarrollo hizo que los precios del oro en India alcanzaran ₹1.02 lakh por 10g. Mientras tanto, los datos económicos débiles de EE.UU. han elevado las expectativas sobre una reducción de tasas en la Reserva Federal en septiembre, ahora superiores al 90%, lo que ha llevado los precios del oro a $3,418/onza. Al mismo tiempo, el banco central de China sigue aumentando sus reservas de oro, apoyando la demanda global. La ruptura se intensificó a medida que los precios del oro, que previamente presionaban contra una resistencia de $3,400, se movieron hacia nuevos niveles.

Pronóstico Revisado de Citi

Citi ha elevado su pronóstico de oro a tres meses a $3,500 por onza. Las nuevas tarifas de EE.UU. sobre lingotes de oro han interrumpido los flujos de lingotes, elevando potencialmente los costos para los compradores físicos y restringiendo la oferta global de oro. Esto, junto con la incertidumbre macroeconómica, aumenta aún más el atractivo del oro para los compradores. El reciente aumento del oro indica crecimiento a largo plazo, con ganancias significativas en los últimos meses, desde lo semanal hasta lo anual. Los futuros de oro en COMEX se sitúan en $3,488.7 por onza, cerca de nuevos precios máximos. Este análisis de mercado subraya la sincronización de factores macroeconómicos e indicadores técnicos que influyen en el impulso sostenido del oro. La gestión adecuada del riesgo sigue siendo esencial en estas condiciones de mercado. Dado el fuerte avance del oro por encima de $3,400, creemos que los traders de derivados deben mantener una perspectiva optimista. El movimiento está respaldado por una rara alineación de fuerza técnica y catalizadores fundamentales, creando un sólido viento a favor. Esto no es solo un aumento pasajero; es la continuación de una tendencia que ha reportado más del 31% de ganancias en lo que va del año.

Impacto del Informe de Empleo Débil

El informe de empleo débil de julio, que mostró solo +95,000 empleos frente a expectativas de +185,000, fue un factor desencadenante significativo. Este fallo, combinado con el aumento del desempleo al 4.1%, ha consolidado las expectativas del mercado para una reducción de tasas de la Fed en septiembre. Vimos una dinámica similar a finales de 2023, cuando un cambio en el lenguaje de la Fed envió al oro a un aumento de varios meses. La demanda del banco central, particularmente de China, sigue siendo un pilar fundamental de apoyo para este mercado. Después de una breve pausa a mediados de 2024, el Banco Popular de China ha reanudado su acumulación, añadiendo otros 1 millón de onzas en el segundo trimestre de 2025. Esta compra continua proporciona un sólido piso al mercado, absorbiendo cualquier caída leve. Las tensiones comerciales están avivando el fuego, y las nuevas tarifas sobre importaciones indias y lingotes de oro son particularmente significativas. Mirando hacia atrás en la guerra comercial entre EE.UU. y China de 2018-2019, vimos que el oro subió más del 25% mientras los inversores buscaban seguridad ante la incertidumbre. Las tarifas actuales sobre el oro físico son un nuevo desarrollo que restringe directamente la oferta, potencialmente creando una configuración aún más explosiva que la que vimos en el pasado. Para expresar una perspectiva optimista, comprar opciones de compra sobre futuros en COMEX es una estrategia directa para capturar más ganancias con un riesgo definido. Observamos traders apuntando a los precios de ejercicio de $3,550 y $3,600 para contratos de septiembre y octubre. También se pueden usar spreads de opciones de compra para reducir el costo del premio inicial en un entorno de volatilidad implícita en aumento. Sin embargo, la gestión del riesgo es crítica en estos nuevos máximos. Con el precio en aumento de más del 20% en los últimos seis meses, el mercado es vulnerable a caídas bruscas ante cualquier noticia sorprendente. Los traders deberían considerar usar spreads de opciones con riesgo definido o mantener pérdidas controladas en cualquier posición larga de futuros para proteger su capital.

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