Los precios del oro en Pakistán cedieron el viernes, según los datos de FXStreet. El oro se situó en 35.795,39 PKR por gramo, por debajo de los 35.968,94 PKR del jueves, mientras que la tasa por tola bajó a 417.517,20 PKR desde 419.534,60 PKR. En otras medidas, 10 gramos costaron 357.962,80 PKR y la onza troy se cotizó en 1.113.390,00 PKR. FXStreet obtiene las referencias locales convirtiendo los precios internacionales mediante el tipo de cambio USD/PKR y ajustando por las unidades domésticas, con cifras actualizadas a diario en el momento de la publicación; el medio señaló que las cotizaciones del mercado local pueden variar.
El oro sigue considerándose un depósito de valor, un activo refugio y una cobertura frente a la inflación y la depreciación de las divisas, sin depender de un único emisor. Los bancos centrales continúan siendo los mayores tenedores y, según el World Gold Council, añadieron 1.136 toneladas por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, la mayor compra anual registrada; se citó a China, India y Turquía entre los mercados emergentes que incrementan sus reservas. Se describe al oro como inversamente correlacionado con el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EEUU, así como con los activos de riesgo, mientras que entre los catalizadores del precio figuran el riesgo geopolítico, el temor a la recesión, los tipos de interés y los movimientos en el XAU/USD.
Oferta, demanda e incertidumbre de política
Vemos los precios del oro atrapados entre un sólido soporte subyacente y vientos en contra significativos procedentes de la política monetaria de EEUU. Aunque las compras de los bancos centrales siguen siendo robustas, las perspectivas de los tipos de interés están generando incertidumbre. Este entorno sugiere que la acción del precio en las próximas semanas estará impulsada por las publicaciones de datos macroeconómicos.
La reciente pausa de la Reserva Federal de EEUU en su ciclo de recortes de tipos, con el tipo de los fondos federales manteniéndose en el 3,75%, ha fortalecido el dólar. Con el Índice Dólar (DXY) rondando 106 y los datos de inflación de mayo de 2026 anclados en un persistente 2,8%, el mercado descuenta una postura más agresiva. Esto crea un entorno complicado para el oro, ya que unos tipos más altos incrementan el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento.
Sin embargo, se está construyendo un sólido suelo bajo el mercado gracias a una demanda refugio persistente y a la acumulación de los bancos centrales. Tras las compras récord observadas en 2022, el World Gold Council informó de que los bancos centrales, especialmente en Asia, añadieron más de 250 toneladas en el primer trimestre de 2026. Las tensiones geopolíticas en el mar de China Meridional también están fomentando la diversificación alejándose del dólar.
Estrategias de los inversores y perspectivas de mercado
Para los operadores de derivados, esto sugiere centrarse en la volatilidad y en estrategias de rango lateral durante las próximas semanas. Las señales económicas contrapuestas hacen menos probable una ruptura relevante, favoreciendo estrategias capaces de capitalizar oscilaciones de precio dentro de un canal definido. Creemos que estrategias con opciones, como vender calls cubiertas sobre posiciones largas existentes, podrían generar ingresos mientras el mercado consolida.
Históricamente, el oro ha tenido un buen comportamiento en periodos de incertidumbre económica, incluso con un dólar fuerte. La última vez que vimos una inflación persistente con desaceleración del crecimiento a finales de los años 70, el oro acabó rompiendo al alza tras un periodo de consolidación. Por ello, estamos siguiendo de cerca los próximos informes de empleo e inflación de EEUU en busca de señales de debilidad económica que puedan obligar a la Fed a modificar su postura.
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