Los pedidos industriales de Alemania aumentaron un 1,9% mensual en mayo, superando el consenso del 1,2%. Este dato más sólido apunta a una demanda más firme para los fabricantes alemanes durante el periodo.
Resiliencia en la economía alemana e impacto en los activos europeos
Los pedidos industriales de Alemania en mayo, mejores de lo esperado, sugieren una resiliencia subyacente en la mayor economía de Europa. Tras un primer trimestre débil, en el que la producción industrial se contrajo un 0,5%, este dato ofrece una primera señal positiva de cara al tercer trimestre. Lo interpretamos como un motivo para replantearse posiciones bajistas en activos europeos en las próximas semanas.
Este informe debería dar soporte al índice alemán DAX, que ha estado cotizando en un rango estrecho en torno al nivel de 19.500. Creemos que esta sorpresa positiva podría actuar como catalizador de una ruptura al alza. En consecuencia, buscamos comprar opciones call sobre el DAX con vencimiento en septiembre para capturar este posible impulso alcista.
Fortaleza del euro, política del BCE y perspectivas de volatilidad
El dato también refuerza al euro, ya que podría llevar al Banco Central Europeo a ser más paciente con nuevos recortes de tipos. La valoración del mercado sugiere actualmente una probabilidad del 60% de otro recorte del BCE para diciembre, una probabilidad que podría disminuir si esta fortaleza industrial se mantiene. Por ello, estamos incrementando posiciones largas en EUR/USD, utilizando contratos de futuros para apuntar a un movimiento hacia la resistencia de 1,1050 vista a principios de año.
La volatilidad en la renta variable europea, medida por el índice VSTOXX, ha caído recientemente a 13,5, lo que indica una menor ansiedad del mercado. Es probable que este dato positivo mantenga la volatilidad contenida a corto plazo. Lo vemos como una oportunidad para vender opciones put fuera de dinero sobre valores industriales alemanes clave, capturando prima mientras el panorama económico parece estar mejorando.
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