Señales del Mercado y Disentimientos
Los mercados examinarán de cerca la mezcla de disensos, buscando posibles señales más acomodaticias o restrictivas para decisiones futuras. Si más miembros se unen a Miran, Bowman y Waller para una reducción mayor, podría indicar un cambio a una postura más acomodaticia. Las proyecciones se supervisarán atentamente, esperándose que muestren una inclinación acomodaticia debido a la influencia de Miran. La proyección mediana anterior para 2025 era del 3.9%, con cambios anticipados ya que más miembros podrían esperar reducciones de tasas este año. El enfoque estará en cuántos esperan una baja de tasas frente a dos o más para fin de año. Las proyecciones para 2026 y 2027 se esperan que muestren tasas más bajas, posiblemente cerca del 3% para 2027, reflejando el reciente cambio hacia una postura más acomodaticia.Caminos de la Fed y Contexto Económico
A día de hoy, 17 de septiembre de 2025, el mercado casi está seguro de que obtendremos una reducción de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal más tarde esta tarde. Para los operadores de derivados, el enfoque no está en la reducción en sí, sino en los detalles que señalarán el camino de la Fed para el resto del año. Debemos estar preparados para la volatilidad basada en el número de disidentes y las proyecciones económicas actualizadas. El contexto de esta reunión es una economía que claramente se ha debilitado en comparación con años anteriores. El último informe de empleo de agosto mostró un crecimiento de nóminas modesto de 150,000, mientras que la tasa de desempleo subió al 4.1%, una imagen diferente del mercado laboral mucho más ajustado que vimos en 2024. Con la cifra más reciente de inflación del IPC en el 2.8%, las condiciones son propicias para que la Fed continúe su ciclo de alivio. Si vemos más de los tres miembros esperados disentir a favor de una reducción mayor de 50 puntos básicos, esta sería una señal muy acomodaticia. Este resultado probablemente haría que los futuros de tasas de interés suban, ya que los mercados rápidamente tasarían una mayor probabilidad de otra reducción en diciembre, que actualmente se ve como solo un 30% de probabilidad. Este escenario probablemente también debilitaría al dólar estadounidense frente a otras monedas importantes. Por otro lado, una sorpresa restrictiva podría venir del presidente de la Fed de Kansas City, Schmid, disintiendo para mantener la tasa. Dado que casi nadie espera esto, tal movimiento desafiaría la narrativa de alivio del mercado y podría desencadenar un aumento agudo y a corto plazo en el dólar. En esta situación, los operadores que poseen posiciones largas en acciones podrían considerar comprar opciones de venta a corto plazo en el SPX como cobertura. Más allá de la votación, la proyección es el próximo gran catalizador. Estaremos atentos para ver si la proyección mediana para finales de 2025 cambia decididamente para mostrar al menos una reducción más de tasas después de hoy. Históricamente, cuando la proyección ha sorprendido a los mercados, como el cambio a una postura más restrictiva que presenciamos a mediados de 2023, la reacción en los rendimientos de los bonos ha sido rápida y significativa.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
