Expectativas de Aranceles
Se espera que los aranceles oscilen entre el 60% o 70% y el 10% y 20%. Se ha establecido una fecha límite del 1 de agosto para implementar estos aranceles, como indicó Trump. Las empresas se han estado preparando para aranceles del 10% al 20%, por lo que tasas más altas podrían afectar negativamente el crecimiento. El impacto puede volverse más notable a medida que se acerque la fecha límite de agosto, representando un riesgo potencial. En términos sencillos, el artículo describe tres desarrollos principales que afectan los mercados en este momento. Primero, los operadores están centrados en el Índice de Gerentes de Compras de Servicios de Canadá. Esta es una encuesta que ofrece pistas sobre cómo está funcionando el sector de servicios de un país—como el comercio minorista, la banca y otras actividades que no son de manufactura. Cuando se publica nueva información, puede afectar al dólar canadiense, dependiendo de si el número está por encima o debajo de las expectativas. En este momento, no hay muchas otras noticias económicas, por lo que la cifra canadiense está adquiriendo más importancia de lo habitual. Segundo, la situación se había vuelto un poco inestable tras el informe de empleo de EE. UU., el informe de Nómina No Agrícola. Sin embargo, esa inestabilidad ha disminuido, y estamos viendo movimientos relativamente calmados en las principales divisas y mercados de valores en EE. UU. Interpretamos esto como que los operadores eligen esperar hasta que aparezcan señales más definidas; el apetito por el riesgo se ha enfriado sin retirarse por completo.Anuncios y Reacciones del Mercado
Tercero, está el anuncio de que EE. UU. está preparando un lote de notificaciones formales para socios comerciales. Estas informan a otros países sobre los planes de aranceles. Según la administración de EE. UU., tienen la intención de enviar alrededor de diez o doce hoy, dejando espacio para más antes de la fecha límite autoimpuesta a principios del próximo mes. Lo que se enfrenta aquí es el nivel de impuestos que se imponen. Los líderes empresariales ya se habían preparado para modestos aumentos de tasas de hasta el 20%, ajustando sus modelos y cadenas de suministro en consecuencia. Pero ahora, la posibilidad de menciones de tasas tan altas como el 60% o 70% cambia las cosas. Esto no se trata solo de un aumento en los riesgos comerciales, se trata de la posibilidad de una rápida desaceleración en la actividad empresarial. No dentro de meses, sino tan pronto como en agosto. Ese es el momento en que se espera que entren en vigor estos cambios. Desde nuestra perspectiva, la reacción en el futuro será diferente dependiendo de la posición. Los mercados han dejado de prever más choques inmediatos por ahora, pero esa complacencia podría no durar con fechas límite difíciles por delante. Para nosotros, lo clave no son solo los niveles finales de aranceles, sino cómo responden las empresas—si reducen drásticamente las importaciones, disminuyen la inversión o simplemente absorben los costos. Observamos que Lighthizer enfatizó recientemente que el envío de cartas es solo el comienzo, no el final, lo que significa que el volumen de comercio afectado podría expandirse con el tiempo. Esto es una pista de que el alcance podría ser más amplio de lo temido anteriormente. Para los operadores de derivados, eso sugiere que la volatilidad futura podría comenzar a aumentar nuevamente, no necesariamente hoy, sino a medida que más países respondan—o se retaliaran. Los mercados casi con certeza comenzarán a recalibrarse antes de la implementación del 1 de agosto, especialmente si los aranceles más altos comienzan a verse más ciertos. Esa recalibración, por su naturaleza, será desigual—algunos sectores e índices estarán más expuestos que otros. Presta atención particularmente a las empresas con largas cadenas de suministro ancladas en Asia. Seguimos monitoreando los movimientos de volatilidad implícita como indicadores de cambios en la posición anticipada. Los flujos futuros de opciones, especialmente en sectores expuestos a bienes de consumo duraderos e industriales, ofrecerán una mejor visión de dónde se están construyendo las coberturas. Por ahora, estamos viendo una caída de corta duración en la volatilidad realizada, pero eso no coincide con el potencial de choques de precios si los anuncios se vuelven más hostiles.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
