La Proyección de Mayo y sus Implicaciones
En mayo, el RBNZ proyectó la tasa de efectivo en aproximadamente el 2.9% para fin de año, sugiriendo dos recortes más, incluido el de esta semana. Su pronóstico para el IPC anual era de una disminución al 2.4% para fin de año, moviéndose al 1.9% a principios de 2026. Recientes indicadores de inflación, como el aumento de los precios de los alimentos, están presionando las expectativas al alza. Algunos analistas ahora prevén que la tasa de inflación se acerque al 3.0% para fin de año o principios del próximo año, complicando la estrategia del RBNZ. Los mercados están fijando casi 40 puntos básicos en recortes de tasas para finales de año. Podría surgir volatilidad si el RBNZ reduce las tasas pero sugiere que no habrá más recortes. Algunos participantes del mercado anticipan que la tasa se ajustará a la baja para permitir reducciones adicionales, haciendo que una tasa sin cambios parezca relativamente agresiva. Un recorte de 25 puntos básicos del Banco de Reserva de Nueva Zelanda es casi una certeza hoy, 20 de agosto de 2025. Podemos observar en el mercado de derivados que la probabilidad de este recorte tiene un precio superior al 90%, lo que llevaría la Tasa Oficial de Efectivo al 3.00%. El evento principal, sin embargo, será la orientación del banco sobre sus próximos pasos.Datos Recientes y Dinámica de la Inflación
Las propias proyecciones del RBNZ de mayo de 2025 apuntaban a otro recorte más adelante este año, pero los datos recientes cuentan una historia diferente. Los últimos datos oficiales de julio mostraron que el IPC anual del segundo trimestre seguía en 2.9%, mucho más caliente que la proyección del banco de 2.4% para fin de año. Esta inflación persistente hace que los recortes de tasas sean una decisión mucho más difícil para el banco. Esta presión inflacionaria se refleja en cifras más recientes, ya que el índice de precios de los alimentos que se liberó en julio mostró un aumento anual del 4.5%, su nivel más alto desde finales de 2023. Si la inflación ahora se pronostica más cercana al 3.0% para fin de año, el caso para más relajación se debilita considerablemente. Esto configura un posible conflicto entre las expectativas del mercado y la realidad económica que enfrenta el RBNZ. El desencadenante más simple de volatilidad sería si el banco entrega el recorte esperado pero luego señala que ha terminado, elevando sus proyecciones de tasas para mostrar que no habrá más relajaciones este año. Muchos operadores parecen estar posicionados para un mensaje más dovish, esperando que el banco haga espacio para más recortes. Por lo tanto, una trayectoria de tasa sin cambios probablemente se vería como una sorpresa agresiva. Una oportunidad clave para los comerciantes de derivados podría ser posicionarse para una divergencia de políticas entre Nueva Zelanda y Australia. El Banco de Reserva de Australia acaba de realizar su primer recorte de 25 puntos básicos a principios de este mes, llevando su tasa de efectivo al 4.10%. Si el RBNZ pausa hoy mientras el RBA continúa facilitando, el dólar neozelandés debería fortalecerse frente al dólar australiano. Esta visión está respaldada por datos fundamentales recientes, donde vimos que el PIB del segundo trimestre de Nueva Zelanda mostró un modesto repunte mientras que el crecimiento de Australia se desaceleró. También hemos visto que los precios de las principales exportaciones lácteas de Nueva Zelanda se han mantenido firmes mientras que el precio del mineral de hierro australiano se ha suavizado. Estas tendencias en el crecimiento y el comercio añaden peso a una posible caída en el par de divisas AUD/NZD.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
