El movimiento hutí de Yemen, respaldado por Irán, está sopesando la imposición de tasas a los buques comerciales que transitan por el sur del mar Rojo, según Reuters, tras declarar la semana pasada un bloqueo naval sobre Arabia Saudí. Según las fuentes, las autoridades estarían examinando cargos para la mayor parte del tráfico que cruza el estrecho de Bab el-Mandeb, la puerta de enlace que conecta el sur del mar Rojo con el golfo de Adén, si bien no se ofreció un calendario de aplicación. El informe citó como objetivos sentar un precedente para imponer gravámenes en vías navegables internacionales e incrementar la presión sobre Estados Unidos.
Los precios del petróleo subieron tras los titulares, con el West Texas Intermediate avanzando un 6,33% en la sesión, hasta 83,32 dólares. El WTI, o West Texas Intermediate, es un crudo de referencia de origen estadounidense que se negocia a través del hub de Cushing. Entre los factores que mueven el precio figuran la oferta y la demanda, las interrupciones derivadas de la inestabilidad política, las guerras y las sanciones, y la política de producción fijada por la OPEP, un grupo de 12 productores que se reúne dos veces al año; la OPEP+ añade diez estados no pertenecientes a la OPEP. Las cifras semanales de inventarios del API y la EIA pueden mover los precios: los informes a menudo coinciden, situándose dentro de un 1% el 75% de las veces.
Estrategia de trading en un entorno de volatilidad elevada
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse rápidamente ante un periodo de alta volatilidad en los mercados energéticos tras las amenazas hutíes en el mar Rojo. Con el WTI ya disparándose más de un 6% hasta 83,32 dólares, el riesgo geopolítico se está volviendo a incorporar con rapidez al precio del petróleo. Debemos centrarnos en comprar opciones call de WTI a corto plazo para capturar este repunte repentino.
Históricamente, el paso de Bab el-Mandeb canaliza alrededor del 12% de todo el petróleo comercializado por vía marítima, cerca de 9 millones de barriles diarios. Disrupciones previas en este estrecho corredor, como las de finales de 2023 y comienzos de 2024, provocaron que las tarifas globales de transporte marítimo se disparasen más de un 150% prácticamente de la noche a la mañana. Esperamos que estas nuevas amenazas de bloqueo generen cuellos de botella similares en la oferta, respaldando precios del crudo más altos en las próximas semanas.
Aprovechar oportunidades de mercado más allá del petróleo
Para gestionar el aumento de la volatilidad implícita, sugerimos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) sobre WTI en lugar de comprar opciones sin cobertura. También debemos vigilar de cerca los datos semanales de inventarios de la EIA, que podrían desencadenar bruscos movimientos de precios si las existencias domésticas muestran descensos inesperados. Los operadores también podrían considerar posiciones largas en futuros de Brent, ya que los mercados europeos son muy sensibles a las disrupciones en esta ruta comercial concreta.
Más allá del propio petróleo, recomendamos observar derivados vinculados al transporte marítimo para cubrirse frente al encarecimiento del coste de los fletes. Comprar opciones call sobre ETF del sector energético es otra forma eficaz de ganar exposición a esta fricción geopolítica. Debemos mantener una elevada flexibilidad, ya que cualquier aplicación efectiva de estas tasas de tránsito podría empujar fácilmente al WTI hacia el umbral de los 90 dólares.
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