TD Securities señaló que los gestores de dinero incrementaron su exposición larga al oro, ya que una inflación moderada, unos datos de empleo en EEUU más débiles y la expectativa de que la Reserva Federal no suba los tipos este año presionaron al dólar. El posicionamiento también reflejó un giro más amplio hacia el oro y el petróleo ante la idea de que la política monetaria podría mantenerse en pausa mientras persiste la inestabilidad en Oriente Próximo, lo que ha ayudado a que los precios se muevan en un rango de cotización más alto y a mantener contenidas las rentabilidades en el tramo corto.
Algunos gestores de dinero, al mismo tiempo, aumentaron posiciones cortas como cobertura frente a una posible caída del oro. Estas operaciones defensivas se vincularon al riesgo de que los precios del petróleo y los tipos de interés aún puedan repuntar, dadas las tensiones geopolíticas centradas en el golfo Pérsico. El artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor.
Un contexto macro favorable impulsa las posiciones en oro
Creemos que los operadores de derivados deberían ampliar de forma agresiva sus posiciones largas en oro en las próximas semanas, ya que los indicadores macroeconómicos se inclinan a favor del metal precioso. Con los últimos datos de empleo en EEUU mostrando un enfriamiento del mercado laboral y la inflación estabilizándose, es muy poco probable que la Reserva Federal suba los tipos de interés. Esta narrativa de aterrizaje suave ha debilitado al dólar, allanando el camino para que el oro ponga a prueba cómodamente nuevos máximos.
A la luz de los datos históricos, el oro ha mantenido una trayectoria alcista notable, apoyándose en el impulso que llevó a que los precios promediaran recientemente por encima de los 2.400 dólares por onza. Las estadísticas de posicionamiento muestran que los contratos especulativos netos largos han repuntado más de un 15% en las últimas semanas, lo que indica un fuerte respaldo institucional. Esperamos que esta tendencia alcista continúe mientras las TIRes permanezcan acotadas.
Gestión del riesgo en un entorno geopolítico
Incluso con este escenario alcista, instamos a los operadores a cubrir sus posiciones frente a shocks geopolíticos repentinos en el golfo Pérsico. Una escalada súbita podría disparar los precios del crudo, reavivando las preocupaciones por la inflación y presionando a la Fed para subir tipos. Recomendamos equilibrar las posiciones largas en futuros de oro con opciones put de cobertura o con calls largas sobre crudo para proteger el capital.
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