Los futuros del Dow Jones se mantenían planos cerca de los 53.890 puntos en la negociación europea del miércoles, mientras que los futuros del S&P 500 subían un 0,18% hasta alrededor de los 7.760 y los del Nasdaq 100 avanzaban un 0,48% hasta aproximadamente los 29.770. Los movimientos se producían antes de la publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU., con la tasa interanual proyectada en el 3,4% en julio frente al 3,5% en junio, aún por debajo del máximo de 2023 del 4,2% registrado en mayo. En términos mensuales, se estima que el IPC aumente un 0,1% tras una caída del 0,4% en junio, manteniendo la atención en el próximo paso de política monetaria de la Reserva Federal.
Las expectativas de tipos seguían finamente equilibradas después de que la Fed mantuviera los tipos sin cambios en julio, con los mercados divididos ante una subida de 25 puntos básicos en septiembre. El repunte del petróleo ha respaldado un sesgo más agresivo, aunque la herramienta CME FedWatch mostraba que la probabilidad implícita de un movimiento en septiembre se relajaba hasta cerca del 50% desde por encima del 52% del día anterior. Por otro lado, el riesgo geopolítico seguía en el foco, ya que las conversaciones sobre avances en el estrecho de Ormuz dieron paso a una renovada tensión tras los comentarios del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre reparaciones vinculadas a Irán.
Estrategias de negociación de opciones y tipos en torno al IPC y el FOMC
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad mediante straddles de corto vencimiento sobre el S&P 500 y el Nasdaq 100. Con la inflación de EE. UU. proyectada a moderarse hasta el 3,4%, cualquier desviación de esta previsión desencadenará movimientos bruscos del mercado. Históricamente, las jornadas de publicación del IPC durante el último año han provocado oscilaciones medias de los índices del 1,1%, lo que hace especialmente atractivas en este momento las estrategias con opciones en ambas direcciones.
Con la herramienta CME FedWatch situando las probabilidades de una subida de tipos en septiembre en un ajustado 50%, sugerimos operar esta indecisión con spreads en futuros del Tesoro. Dado que el mercado no ha descontado por completo una subida de 25 puntos básicos, una lectura inesperada del IPC provocará una rápida revalorización de la curva de tipos. El uso de spreads de calendario en futuros de tipos de interés a corto plazo puede ayudarnos a aprovechar estos cambios en las expectativas de política monetaria durante las próximas semanas.
Estrategias sobre materias primas y primas en índices ante riesgos geopolíticos
Aconsejamos extrema cautela al operar derivados sobre materias primas como el Brent, que sigue siendo muy sensible a los titulares procedentes de Oriente Medio. En lugar de tomar posiciones directas largas o cortas en futuros, los operadores deberían desplegar estrategias de opciones tipo collar para cubrirse frente a gaps de precio repentinos. Históricamente, las tensiones geopolíticas en estrechos clave para el transporte marítimo pueden disparar la volatilidad del petróleo en más de un 20% en una sola sesión, lo que hace que las posiciones sin protección sean muy arriesgadas.
Para el Dow Jones, que se mantiene estable cerca de los 53.890, recomendamos utilizar estrategias de iron condor para capturar prima si el mercado permanece en rango. Esta estrategia permite beneficiarse del deterioro temporal mientras el mercado digiere los datos de inflación y las declaraciones geopolíticas desde Washington. No obstante, debemos fijar stop-losses estrictos justo fuera de los niveles de soporte recientes para protegernos frente a una ruptura repentina.
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