Los fundidores chinos están aumentando sus exportaciones de cobre debido a los altos precios del mercado global. Esta decisión está afectando los precios del cobre y del zinc, lo que lleva a una reciente caída.
En los primeros ocho meses de este año, las exportaciones chinas de cobre sin procesar y productos de cobre fueron un 13% más altas que el año pasado. En contraste, las exportaciones de concentrado de zinc cayeron casi un 20% en comparación con el año anterior.
La última exportación notable de zinc ocurrió en 2022, cuando fundidores no chinos redujeron la producción en respuesta a un aumento en los precios de la energía. Estos cambios ilustran variaciones en los patrones de exportación impulsadas por presiones del mercado y de producción.
Con los altos precios en el mercado mundial, vemos que los fundidores chinos aumentan las exportaciones de metal, lo que está presionando el cobre. Los datos confirman esta tendencia, con las exportaciones chinas de cobre sin procesar y sus productos hasta agosto de 2025 un 13% más altas que en el mismo período del año pasado. Esto es una respuesta lógica a la disminución de la demanda interna en China, especialmente con el comienzo de nuevos proyectos de construcción aún por debajo del 20% interanual.
Para los comerciantes, esto indica que el camino de menor resistencia para el cobre probablemente sea a la baja a corto plazo. Con el cobre de COMEX recientemente sin poder mantenerse por encima de $4.40 por libra, establecer posiciones cortas o comprar opciones de venta en cualquier repunte de precios parece ser una estrategia prudente. Debemos estar atentos a una ruptura por debajo de niveles clave de soporte, ya que esta tendencia de exportación es poco probable que se revierta sin una mejora significativa en la economía interna de China.
La situación para el zinc es bastante diferente y presenta una oportunidad potencial de operación en pares. Las exportaciones de concentrado de zinc de China han disminuido casi un 20% en comparación con el año pasado. Esto contrasta marcadamente con el cobre y sugiere que los fundidores chinos están reteniendo las materias primas para su propio procesamiento.
Recordemos que la última vez que vimos exportaciones importantes de zinc fue durante el aumento de precios de energía en Europa en 2022, una situación que se ha estabilizado desde entonces. Con los fundidores europeos nuevamente operativos, el mercado global no depende tanto del zinc procesado chino, lo que podría mantener los precios estables a medida que el concentrado sigue siendo escaso. Así que, una estrategia de tener posiciones cortas en cobre en relación con una posición neutral o larga en zinc podría ser ventajosa en las próximas semanas.
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