Perspectiva del Mercado sobre los Recortes de Tasas
Las expectativas del mercado sugieren una decisión casi inevitable de la Fed para proceder con un recorte en septiembre. Esto se produce en medio de recientes fluctuaciones en el mercado de valores, con volatilidad tras el informe de empleo en EE. UU. El mercado ha cambiado rápidamente su perspectiva, pasando del optimismo sobre la fortaleza económica a la preocupación por la debilidad económica. Se espera que los próximos recortes de tasas apoyen la economía, reflejando una tendencia de narrativas cambiantes en el mercado. Con el creciente consenso de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, el mercado está totalmente preparado para un movimiento en septiembre. El informe de empleo de julio de la semana pasada, que mostró un decepcionante aumento de solo 95,000 empleos frente a los 180,000 esperados, casi ha sellado esta expectativa. Esto hace que el camino para las próximas seis semanas parezca más claro. Los futuros de fondos de la Fed ahora reflejan esta certeza, indicando más de un 90% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre. Aunque la volatilidad, medida por el VIX, se ha calmado a alrededor de 17, este alto grado de certeza en el mercado de tasas presenta un paisaje específico. El mercado no está valorando un escenario sorpresivo de “sin recorte”, creando una expectativa unilateral. Para los operadores de derivados, esto sugiere que comprar opciones de compra en los principales índices bursátiles como el S&P 500 durante cualquier baja del mercado podría ser una estrategia sólida. La narrativa está firmemente en el campo de “malas noticias económicas son buenas para las acciones”, ya que refuerza el caso para la reducción monetaria. La expectativa es que tasas más bajas actuarán como un colchón para los precios de las acciones.Contexto Histórico de Recortes de Tasas
Hemos visto esto antes, particularmente cuando miramos los “recortes de seguro” que la Fed realizó a mediados de 2019. En ese momento, el banco central recortó tasas como medida preventiva, incluso sin una recesión, lo que ayudó a impulsar el mercado. La historia muestra que incluso la anticipación de tales movimientos puede ser un poderoso impulso para los activos de riesgo. En los mercados de tasas de interés, las opciones sobre futuros de SOFR son una forma directa de posicionarse para el recorte, pero al estar tan fuertemente valorado, las opciones de compra son caras. Una alternativa podría ser vender opciones de venta fuera del dinero en estos futuros. Esta estrategia recopila primas basada en la creencia de que la Fed no sorprenderá a los mercados con un recorte más grande de 50 puntos básicos. El riesgo principal es la pequeña posibilidad de que la Fed se oponga al mercado y elija mantener las tasas estables. Esto probablemente desencadenaría una reacción negativa aguda en las acciones. Una pequeña asignación a opciones de venta de índices baratas y fuera del dinero podría servir como una cobertura prudente contra este resultado menos probable, pero aún posible.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
