Descenso del Dólar Limitado
Los análisis de Rabobank sugieren que el potencial de descenso del dólar es limitado dado que la relajación ya está incorporada en los precios actuales. Los ajustes anteriores del año por parte de gestores de activos no estadounidenses destinados a cubrirse contra la caída del dólar pueden reducir la presión a la baja. Mizuho comenta que las expectativas de recortes de tasas ya se reflejan en la valoración del dólar. Esto implica que los datos económicos de EE.UU. que se publiquen pronto y la decisión de la Reserva Federal en septiembre podrían estabilizar la moneda. Indica que un informe débil de nóminas no agrícolas por sí solo no impactaría significativamente en el dólar. Las políticas comerciales de EE.UU. dirigen los flujos de capital hacia el país, aliviando las presiones a la baja sobre el dólar. Dado que los mercados ya han descontado recortes de tasas de la Reserva Federal, debemos evitar hacer apuestas agresivas sobre un colapso del dólar. El gran movimiento a la baja probablemente ya haya ocurrido, lo que significa que cualquier debilidad adicional será un deslizamiento lento en lugar de una caída abrupta. Esto sugiere que las estrategias de alta volatilidad probablemente no darán resultados positivos en las próximas semanas. La volatilidad implícita en los pares de divisas del dólar ha disminuido significativamente, con el índice DXYV, que mide la volatilidad esperada en el Índice del Dólar de EE.UU., alcanzando un mínimo de 12 meses de 6.8 la semana pasada. Esto refleja un amplio consenso de que el camino de la Reserva Federal es predecible y carece del factor sorpresivo que impulsó a los mercados en el pasado. Por lo tanto, comprar opciones costosas y fuera del dinero esperando un gran movimiento probablemente sea una operación perdida en este momento.Estrategias para Vender Opciones
Con un dólar esperado en un rango constante o con una ligera caída, vender opciones en los principales pares como EUR/USD o USD/JPY parece ser una estrategia más prudente. Estrategias como los “strangles” cortos o “iron condors” podrían beneficiarse de la consolidación esperada y la disminución del tiempo. Vemos esto como una oportunidad para recopilar primas mientras el mercado espera el próximo catalizador importante. Mirando hacia atrás, recordamos el fuerte repunte del dólar de 2022-2023, impulsado por una inflación sorprendentemente alta y un ciclo de aumento agresivo de la Reserva Federal. El entorno actual en septiembre de 2025 es opuesto, con la acción predecible del banco central en gran parte incorporada en los precios actuales. Este contraste histórico refuerza la idea de que estamos en un régimen diferente, de baja volatilidad. Los datos recientes respaldan esta visión de una economía estable, no en colapso. El informe de nóminas no agrícolas de agosto mostró una ganancia de 150,000 trabajos, que, aunque suave, no es lo suficientemente débil como para forzar a la Reserva Federal a un ciclo de recortes más agresivo. Además, la última lectura de inflación del PCE básico para julio de 2025 fue del 2.4%, mostrando que las presiones de precios se están moderando lentamente, no colapsando. También debemos estar preparados para posibles repuntes del dólar, ya que los flujos comerciales y de capital siguen favoreciendo a EE.UU. Esto significa que estar en corto del dólar conlleva un riesgo significativo de un rebote. Los datos del segundo trimestre de 2025 confirmaron que la inversión extranjera directa en EE.UU. sigue siendo sólida, proporcionando un soporte estructural para la moneda. Con la decisión de la Reserva Federal en septiembre, la fijación de precios de opciones para el evento muestra un movimiento esperado muy bajo en los mercados de divisas. Esto indica que el mercado anticipa un mensaje bien comunicado del banco central. Debemos posicionarnos para un período de calma en lugar de una ruptura direccional importante. Crea tu cuenta en vivo de VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
