Los datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) correspondientes a la semana hasta el 18 de septiembre mostraron un aumento de las existencias de crudo de 2,969 millones de barriles. El mercado esperaba una caída de 0,7 millones, por lo que la cifra publicada se situó por encima de las previsiones.
El informe apunta a un incremento de inventarios superior al esperado en el periodo, invirtiendo la dirección sugerida por las estimaciones de consenso. La divergencia entre el cambio previsto de -0,7 millones y el aumento real de 2,969 millones puede influir en las expectativas de precios a corto plazo en el mercado del crudo.
Sorpresa de inventarios e implicaciones para el mercado
El último informe de la EIA, que refleja una acumulación inesperada de 2,969 millones de barriles frente a la expectativa de una reducción de 0,7 millones, revela un repentino alivio de la tensión en el mercado físico del petróleo. Este aumento inesperado de inventarios sugiere que la actividad de las refinerías domésticas se está desacelerando más rápido de lo previsto a medida que entramos en la temporada de mantenimiento de otoño. Creemos que este giro implica una presión bajista inmediata sobre los precios del crudo a corto plazo.
Estrategias de trading y perspectivas de mercado
Para aprovechar este sesgo bajista, recomendamos a los traders de derivados establecer posiciones cortas en los futuros WTI y Brent del primer vencimiento. La compra de opciones put con vencimiento en octubre y noviembre ofrece una forma atractiva, con riesgo limitado, de posicionarse ante este incipiente exceso de oferta. Los datos históricos muestran que las acumulaciones inesperadas de septiembre suelen desencadenar tendencias bajistas de varias semanas a medida que la demanda estival ligada a la conducción se enfría oficialmente.
Las últimas estadísticas de mercado indican que el crecimiento de la demanda mundial de petróleo se ha desacelerado a menos de 1 millón de barriles diarios, impulsado en gran medida por los vientos en contra económicos en los principales países importadores. Además, los planes de la OPEP+ de restituir gradualmente parte de la producción actualmente retirada del mercado más adelante este año están conteniendo cualquier posible repunte de precios. Los traders deberían vigilar de cerca el soporte de 68 dólares para el WTI, ya que una ruptura por debajo de ese nivel podría acelerar la presión vendedora a lo largo de la curva de futuros.
También sugerimos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para reducir el coste de las primas, al tiempo que se apunta a un descenso realista hacia la zona media de los 60 dólares. La volatilidad implícita en las opciones sobre petróleo sigue siendo relativamente baja, lo que hace que las estrategias compradoras de primas sean muy eficientes en coste en este momento. Mantener stop-loss ajustados justo por encima de los niveles de resistencia recientes protegerá estas posiciones cortas frente a posibles shocks repentinos de oferta por factores geopolíticos.
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