Los datos de la Administración de Información Energética (EIA) de EE. UU. correspondientes a la semana que finalizó el 21 de agosto mostraron que las existencias de gasolina en EE. UU. pasaron a registrar una reducción. Los inventarios cayeron en 2,536 millones de barriles, revirtiendo el aumento de 0,688 millones de barriles del periodo anterior.
Según el informe de la EIA, el cambio supone un giro desde la acumulación de existencias hacia la reducción de inventarios en la última semana de referencia. Las cifras recogen el movimiento neto semanal de la oferta nacional de gasolina.
Reacción del mercado y perspectivas de precios
Acabamos de ver una caída muy pronunciada de las existencias de gasolina en EE. UU., que retrocedieron en 2,536 millones de barriles en la semana que terminó el 21 de agosto. Este repentino descenso revirtió el aumento de 0,688 millones de barriles de la semana anterior, lo que indica que la demanda de conducción de finales de verano sigue siendo sólida. Esperamos que esta restricción de oferta provoque un repunte rápido de los precios del combustible a corto plazo en las próximas semanas.
Estrategias de trading y factores de riesgo
Para beneficiarse de esta tendencia, los operadores de derivados deberían considerar tomar posiciones largas en futuros de gasolina RBOB o comprar opciones call de corto vencimiento. Históricamente, descensos significativos de inventarios a finales de agosto amplían el crack spread de la gasolina, que representa el margen entre el crudo y los productos refinados. Sugerimos utilizar diferenciales alcistas con calls (bull call spreads) para gestionar el riesgo mientras se toma posición ante un posible repunte de precios antes de que comience el mantenimiento estacional de las refinerías.
Las existencias actuales de gasolina en EE. UU. ya están aproximadamente un 3% por debajo de su media estacional de cinco años, lo que deja al mercado muy sensible a nuevas interrupciones. Con tasas de utilización de refinerías que actualmente promedian en torno al 92%, incluso tormentas tropicales tardías de menor intensidad en el Golfo de México podrían disparar los precios. El volumen de negociación en derivados energéticos suele repuntar históricamente durante estas transiciones de finales de verano, ofreciendo una amplia liquidez para la entrada.
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