En julio de 2025, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. registró un aumento interanual del 2.7%, ligeramente por debajo del 2.8% esperado. El IPC básico, excluyendo alimentos y energía, aumentó un 3.1% interanual, ligeramente por encima del 3.0% anticipado. El IPC mensual cumplió con las expectativas en un 0.2%, con un cifra no redondeada de 0.197%. El IPC básico para el mes fue del 0.3%, o 0.322% sin redondear, alineándose con las previsiones. Las ganancias reales semanales aumentaron un 0.4%, tras un descenso anterior del 0.3%. Aumentos notables en ciertas categorías incluyeron un incremento en los precios del café del 2.3% y muebles y ropa de cama del 0.9%. Los precios de coches y camiones usados vieron un aumento del 0.5%, un cambio respecto al declive del 0.7% del mes anterior. Sin embargo, también hubo disminuciones, con el combustible para motores cayendo un 2.0% y las frutas frescas bajando un 1.4%.

Reacción del Mercado de Valores

El mercado de valores respondió positivamente, con el Dow aumentando aproximadamente 200 puntos, el NASDAQ subiendo 120 y el S&P ganando 43 puntos. En los rendimientos, el de dos años cayó 3 puntos básicos a 3.716%, y el de diez años disminuyó ligeramente en 1.1 puntos básicos a 4.261%. Las expectativas de tasas sugieren una probabilidad del 90% de un recorte en septiembre, ajustándose desde una probabilidad del 85% antes del informe. Se proyectan 60 puntos básicos de recortes de tasas para fin de año. Basado en el informe de inflación de julio de hoy del 12 de agosto de 2025, la reacción inicial del mercado parece excesivamente optimista. Mientras que el número general bajó ligeramente, el IPC básico interanual está subiendo a 3.1%, superando las expectativas. Esta persistencia, impulsada por un salto mensual del 0.4% en servicios, es precisamente lo que ha preocupado a la Reserva Federal. Esta situación se asemeja a lo que vimos en la primera mitad de 2024, cuando la inflación persistente en servicios retrasó el cambio de postura de la Fed. El fuerte aumento del 0.4% en las ganancias semanales reales solo aumentará la preocupación de la Fed de que la demanda del consumidor es demasiado fuerte para garantizar un regreso suave a su objetivo del 2%. Por lo tanto, debemos ser cautelosos con la agresiva valoración del mercado sobre los recortes de tasas. Para los comerciantes de derivados, la caída en el rendimiento a dos años a 3.71% parece una oportunidad para posicionarse ante una posible reversión. El mercado ahora está valorando una probabilidad del 90% de un recorte en septiembre, pero estos datos mixtos dan a los funcionarios de la Fed muchas razones para contrarrestar esa narrativa en el próximo simposio de Jackson Hole a finales de agosto. Comprar opciones que beneficien de un aumento en las tasas a corto plazo podría ser una cobertura prudente contra una sorpresa agresiva.

Preocupaciones del Mercado de Acciones

En los mercados de acciones, el repunte en el S&P 500 y el NASDAQ se basa en la suposición de dinero más barato, pero esta base parece inestable. El Índice de Volatilidad CBOE (VIX) probablemente ha caído con esta noticia, actualmente cotizando cerca de un bajo relativamente de 14, lo que sugiere complacencia entre los inversionistas de acciones. Este entorno es ideal para comprar opciones de venta protectoras en índices principales a un precio más bajo para protegerse contra una caída del mercado. Al observar los detalles, se debe tener en cuenta la debilidad en categorías como combustible para motores y electrodomésticos. Esto podría señalar un debilitamiento en el gasto del consumidor en ciertos bienes, impactando potencialmente las perspectivas para acciones minoristas relacionadas. Por otro lado, la sorprendente fortaleza en coches usados y herramientas podría ser un signo temprano de aranceles que afectan la economía, un factor que podría complicar la imagen de inflación en los próximos meses.

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