La plata ha superado los $60 por onza, marcando un nuevo récord, en medio de las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal y la reducción de la disponibilidad de suministro. El mejor desempeño histórico de la plata en comparación con el oro durante los ciclos de relajación contribuyó a este aumento.
Los precios de la plata superaron los $60 por onza, impulsados por la anticipación de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y preocupaciones sobre el suministro. Este metal tiende a beneficiarse de rendimientos reales más bajos, aumentando tanto el interés de los inversionistas como el uso industrial en comparación con el oro.
Este año, los precios de la plata han aumentado aproximadamente un 110%, superando las ganancias del oro. El mercado está reaccionando a la posible imposición de tarifas estadounidenses sobre la plata, tras su designación como mineral crítico por el Servicio Geológico.
La producción de plata minera ha caído alrededor de un 3% este año debido a menores grados de mineral y la falta de nuevos proyectos. De cara a 2026, se espera que los precios de la plata se mantengan sólidos, impulsados por una fuerte demanda industrial, un crecimiento limitado del suministro y un entorno macroeconómico mejorado.
Hemos visto a la plata superar la barrera de los $60 por onza, un nuevo máximo significativo impulsado por la escasez de suministro y las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal. Este impulso alcista se ha estado construyendo durante todo el año, con la plata ahora en aumento de más del 110% desde enero de 2025. Los operadores de derivados deberían reconocer esta poderosa tendencia ascendente.
Dada la próxima reunión del FOMC la próxima semana, posicionarse para un mayor aumento con opciones de compra parece prudente. La herramienta CME FedWatch muestra que los mercados están asignando más del 90% de probabilidad a un primer recorte de tasas, lo que históricamente beneficia más a la plata que al oro. Vimos un patrón similar durante el ciclo de relajación de 2019, donde el rally de la plata se aceleró después del primer recorte de la Fed.
Sin embargo, con un aumento tan grande hasta la fecha, debemos ser cautelosos ante un posible retroceso a corto plazo. El Índice de Volatilidad de Plata de la CBOE (VXSLV) ha aumentado a niveles máximos en varios años, lo que hace que las opciones de compra largas sean costosas. Los operadores podrían considerar vender opciones de venta “fuera del dinero” para recoger primas elevadas, apostando a que cualquier caída será limitada.
También estamos observando los fundamentos del suministro, que apuntan a un apoyo continuo de precios hasta 2026. Los recientes informes de producción del tercer trimestre de 2025 de los principales mineros confirmaron la tendencia de disminución de las calidades del mineral, y la designación de mineral crítico en EE.UU. aumenta la posibilidad de futuras tarifas. Este déficit estructural sugiere que mantener posiciones alcistas de largo plazo podría ser una estrategia rentable.
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