Los anuncios de empleo de ANZ en Australia retrocedieron un 0,2% en junio, revirtiendo el aumento del 1,8% registrado el mes anterior. El movimiento apunta a una ligera moderación de la demanda laboral declarada tras el repunte de mayo.
El descenso de junio deja la publicidad de empleo ligeramente a la baja en términos intermensuales, mientras que la ganancia previa del 1,8% se ha deshecho en parte. La serie de ANZ se sigue de cerca por sus señales a corto plazo sobre las intenciones de contratación y el pulso del mercado laboral.
Inercia del mercado laboral y perspectivas de política
La caída de los anuncios de empleo de ANZ hasta el -0,2% es una señal clara de que el mercado laboral australiano está perdiendo impulso. Lo consideramos un indicador adelantado de los próximos datos oficiales de empleo, que probablemente mostrarán un aumento de la tasa de paro. Esto refuerza nuestra visión de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) se verá obligado a adoptar un tono más dovish en los próximos meses.
Ante este escenario, nos posicionamos para un dólar australiano más débil. Estamos comprando opciones put sobre AUD/USD con vencimiento en septiembre y octubre, con el objetivo de un movimiento por debajo del nivel de 0,6500. Esta tesis se ve respaldada por las últimas cifras trimestrales del IPC, que mostraron una desaceleración de la inflación hasta el 3,1%, dando al RBA más margen para considerar una flexibilización de la política.
Posicionamiento de los mercados en respuesta a los datos económicos
También vemos valor en los futuros sobre tipos de interés, ya que el mercado aún no está descontando plenamente la posibilidad de recortes de tipos antes de final de año. Estamos aumentando posiciones largas en los contratos de futuros sobre bonos del Gobierno australiano a 3 años. Históricamente, estos contratos son muy sensibles a los cambios en las expectativas de política del RBA y tienden a repuntar de forma significativa a medida que aumenta el ruido sobre recortes de tipos.
Para el ASX 200, la situación genera incertidumbre, al contraponer el beneficio de unos tipos más bajos con el riesgo de una desaceleración del crecimiento. Para gestionarlo, estamos comprando volatilidad mediante straddles at-the-money sobre el índice XJO. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de un movimiento relevante del mercado en cualquiera de las dos direcciones, que anticipamos a medida que el mercado digiere estos datos económicos contradictorios.
Dentro de las opciones sobre renta variable, estamos estableciendo posiciones bajistas en sectores sensibles a los tipos y cíclicos, como banca y recursos. Estamos comprando puts sobre los principales bancos, que afrontan presión sobre los márgenes por la caída de los tipos y la desaceleración del crecimiento del crédito. Por el contrario, estamos comprando con cautela opciones call sobre sectores defensivos y con dividendo, como utilities, que se vuelven más atractivos en un entorno de tipos más bajos.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
