Inflación y Recortes de Tasas
A pesar de la anticipación de los traders por una reducción de tasas, el camino por delante es complejo. La inflación, medida por el índice PCE preferido por la Fed, se espera que se mantenga por encima del 3% durante la primera mitad del próximo año, más alta que el objetivo del 2%. Este contexto de inflación podría restringir cuán agresivamente los responsables de la política monetaria reduzcan las tasas. Si la Fed adopta un enfoque menos moderado, el oro podría enfrentar un “desenlace” a medida que las posiciones especulativas salgan. Sin embargo, Bank of America cree que en el mediano plazo, el oro sigue siendo un fuerte refugio contra la inflación persistente y posibles errores de política, manteniendo firme su objetivo de $4,000 para 2026. Con la decisión de la Reserva Federal a solo unas horas, el mercado está completamente preparado para un recorte de 25 puntos base, el primero desde que terminó el ciclo de aumento el diciembre pasado. Esto sigue al informe de empleo más suave de agosto, que mostró que las nóminas crecieron solo en 150,000, y los precios al consumidor bajaron ligeramente. Sin embargo, el evento principal será el tono de la declaración y la conferencia de prensa posterior de Powell. Vemos la posición del oro como un riesgo significativo a corto plazo, haciéndolo vulnerable a cualquier sorpresa restrictiva de la Fed. El informe más reciente de Compromiso de Comerciante reveló que las posiciones netas largas mantenidas por dinero administrado están cerca de los niveles más altos que hemos visto desde el aumento de inflación de 2022. Un desenlace de estas posiciones abarrotadas podría provocar una caída sharp, aunque temporal, si la Fed señala una pausa prolongada después de este recorte.Estrategias de Cobertura
Dado este riesgo de un desenlace, adquirir opciones de venta a corto plazo sobre futuros de oro o ETF de oro importantes podría ser una cobertura prudente. Esta estrategia ofrece protección contra una caída tras el anuncio del FOMC, limitando la posible pérdida al premio pagado si el oro sube en cambio. Considere opciones que expiren en las próximas semanas para apuntar específicamente a esta volatilidad impulsada por eventos. A pesar de la precaución a corto plazo, creemos que la razón principal para mantener oro—la inflación resistente—permanece intacta. La última lectura del PCE base para agosto fue del 3.4%, reforzando la opinión de que la Fed tendrá poco margen para relajar la política agresivamente sin permitir que la inflación resurja. Por lo tanto, mantener o agregar opciones de compra a largo plazo, quizás aquellas que expiren en 2026, permite a los traders estar posicionados para el movimiento más grande hacia el objetivo de $4,000. Otra estrategia es observar la volatilidad en sí, que actualmente está elevada antes del anuncio de la Fed. Vender opciones, como a través de una estrategia de venta cubierta sobre posiciones largas existentes o construyendo una postura corta, podría beneficiarse de la disminución esperada en la volatilidad implícita después del evento. Esto permite generar ingresos mientras se navega por el incierto camino de las tasas de interés y la inflación persistente.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
