El Presupuesto 2026 de Singapur establece medidas centradas en apoyo del lado de la oferta (medidas para ayudar a las empresas a producir más, por ejemplo reduciendo costos o mejorando capacidad), internacionalización de pymes (pequeñas y medianas empresas que expanden ventas y operaciones al exterior) y desarrollo del mercado de capitales (hacer crecer y mejorar mercados como acciones y bonos). Incluye nueva financiación para el Programa de Desarrollo del Mercado de Acciones (un plan para impulsar el mercado bursátil, aportando recursos e incentivos) y el Fondo Ancla (un fondo grande que invierte como “inversor base” para atraer a otros inversores). En los mercados de divisas (compra y venta de monedas), USD/SGD (cuántos dólares de Singapur por 1 dólar estadounidense) casi no cambió en 1,2630. El par se acerca a un mínimo de 10 años de 1,2580. El dólar de Singapur ha superado a la mayoría de monedas asiáticas este año. En lo que va de año, el SGD sube 1,8% frente al dólar estadounidense. Dentro de Asia, el SGD es la segunda moneda con mejor desempeño detrás del MYR (+4,0%; ringgit malasio), con el THB (baht tailandés) subiendo +1,9%. El Índice Straits Times (principal índice bursátil de Singapur) ha alcanzado máximos históricos. El nuevo Presupuesto 2026 da un fuerte apoyo de base al dólar de Singapur, con políticas que mejoran la competitividad económica (capacidad de un país para producir y atraer negocios) y atraen capital (dinero de inversión). Esto refuerza la tendencia de fortaleza del SGD, que ya es una de las monedas líderes de Asia este año. Este respaldo sugiere que la subida de la moneda tiene una base sólida. Con el par USD/SGD probando un nivel clave cerca de 1,2580, los operadores (traders: personas o firmas que compran y venden activos) deberían estar listos para una posible ruptura a la baja (que el precio caiga por debajo del nivel). Los datos de opciones (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender a un precio) muestran mayor demanda de “puts” de USD (opciones de venta: ganan valor si el dólar baja), señal de que el mercado se posiciona para más apreciación del SGD a corto plazo. Creemos que estrategias que ganen si el par se acerca a 1,24 podrían ser rentables. Mirando atrás, esto se parece al entorno de mercado de mediados de 2025, cuando el foco del gobierno en atraer inversión tecnológica precedió una caída marcada del USD/SGD. La Autoridad Monetaria de Singapur (el banco central y regulador financiero del país) suele anticiparse, y este presupuesto de crecimiento le da margen para mantener una política de moneda fuerte. Los operadores que en 2025 estaban “cortos” de SGD (apostando a que el SGD bajaría) probablemente serán cautos al intentar ir contra esta tendencia. Más allá de la moneda, los máximos históricos del Índice Straits Times, impulsados por S$1.500 millones en entradas de capital extranjero el mes pasado (dinero que entra desde inversores de otros países), indican una confianza más amplia. La financiación del presupuesto para desarrollar el mercado de capitales alimenta ese impulso. Pensamos que vender opciones put “fuera del dinero” (out-of-the-money: con un precio de ejercicio que hoy no tendría valor si se ejerciera) sobre el índice puede ser una estrategia viable para cobrar una prima (ingreso que recibe el vendedor de la opción) y aprovechar el ánimo alcista (expectativa de subidas). La volatilidad implícita del dólar de Singapur (medida de la variación esperada según precios de opciones) ha bajado, llegando a su nivel más bajo en seis meses. Esta baja volatilidad, junto con un diferencial positivo de tasas de interés frente al dólar estadounidense (SGD rinde más que USD), hace que el SGD sea atractivo para operaciones de “carry” (pedir prestado en una moneda con tasa baja para invertir en otra con tasa más alta). Esperamos que los operadores sigan endeudándose en USD para comprar SGD y capturar tanto el diferencial de tasas como posibles ganancias por tipo de cambio.

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