Análisis de Ventas Minoristas y Crecimiento Laboral
Los datos de ventas minoristas forman parte de un análisis más amplio que incluye datos de Nómina No Agrícola. Estos datos indicaron una disminución en el crecimiento laboral en octubre en comparación con meses anteriores.
Esta tendencia en el crecimiento laboral podría influir en la política monetaria y en las expectativas del mercado. Los analistas prevén diferentes efectos sobre futuros indicadores económicos y decisiones de la Reserva Federal y otros bancos centrales en cuanto a las tasas de interés y el estímulo económico.
El informe mezclado de ventas minoristas de octubre de 2025 fue una señal temprana del enfriamiento económico que estamos viendo ahora. Datos más recientes, como el informe de empleo de noviembre que mostró que la contratación se desaceleró a solo 120,000, han confirmado esta tendencia. La inflación también ha seguido disminuyendo, con la última lectura del Índice de Precios al Consumidor para noviembre mostrando inflación central a una tasa anual del 2.8%.
Política de la Reserva Federal y Estrategia de Mercado
Este enfriamiento económico está cambiando las expectativas sobre la política de la Reserva Federal para principios de 2026. Observamos a los comerciantes usando futuros de SOFR para incorporar una alta probabilidad de al menos dos recortes de tasas de interés antes del final del segundo trimestre del próximo año. Este es un cambio significativo de hace unos meses, cuando la discusión era sobre mantener las tasas altas por más tiempo.
La incertidumbre sobre el momento exacto del primer movimiento de la Fed está creando oportunidades en los mercados de volatilidad. Nos estamos posicionando para posibles oscilaciones del mercado utilizando opciones del índice VIX. Mirando hacia atrás en el cambio a finales de 2023, vimos que incluso un cambio de política esperado puede causar turbulencias a corto plazo antes de que los mercados se estabilicen.
La posibilidad de tasas de interés más bajas en EE. UU. en relación con otras economías importantes está ejerciendo presión descente sobre el dólar. Por lo tanto, estamos considerando comprar opciones de compra en el par EUR/USD que vencen en marzo de 2026. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de un dólar debilitado a medida que se consolida el discurso de recortes de tasas.
La anticipación de un aflojamiento monetario es típicamente positiva para las acciones, especialmente para acciones tecnológicas y de crecimiento sensibles a las tasas de interés. Estamos aumentando la exposición a través de spread de opciones de compra en el índice Nasdaq 100 (NDX). Esto nos permite participar en un posible repunte mientras definimos nuestro riesgo si la desaceleración económica resulta ser más severa de lo esperado.
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