Rendimiento de Ventas Minoristas en EE. UU.
Las ventas minoristas, excluyendo gasolina y automóviles, registraron un aumento del 0.2%, por debajo del crecimiento revisado del mes anterior del 0.6%. El grupo de control de ventas minoristas vio un crecimiento del 0.5%, superior al esperado 0.4%, con la cifra anterior revisada a 0.8%.
Año tras año, las ventas minoristas aumentaron un 3.92%, bajando de un 4.35% revisado el mes anterior. Si bien las ventas minoristas cumplieron con las predicciones, el crecimiento mostró una disminución en comparación con los datos revisados del mes anterior.
Los números de ventas minoristas de julio, aunque cumplieron con las expectativas, indican un consumidor que comienza a retroceder. Las fuertes revisiones al alza para junio de 2025 nos indican que el gasto fue más resistente de lo que pensábamos, pero el crecimiento interanual claramente ha disminuido. Esto sugiere que el impulso que nos llevó durante la primera mitad del año está comenzando a desvanecerse.
Desaceleración del Consumidor e Impacto de la Inflación
Observamos esta desaceleración del consumidor mientras otros datos apuntan a una inflación persistente, con el último informe del Índice de Precios al Consumidor mostrando que la inflación subyacente se mantiene elevada en 3.8%. Esto coloca a la Reserva Federal en una posición complicada, pues debe equilibrar la lucha contra la inflación con la prevención de un brusco declive económico. Con el mercado actualmente considerando un 50% de posibilidades de una reducción de tasas para diciembre, este tipo de datos mixtos solo añade incertidumbre.
Dada esta tendencia a la baja, debemos estar atentos a la debilidad en acciones de consumo discrecional. Los traders pueden considerar comprar opciones de venta sobre ETFs minoristas, lo que generaría ganancias si estos sectores centrados en el consumidor disminuyen en las próximas semanas. Esto es una jugada directa sobre la idea de que el gasto en artículos no esenciales será lo primero en caer.
La incertidumbre en torno al próximo movimiento de la Reserva Federal probablemente aumentará la volatilidad del mercado. Esto hace que posicionarse para una mayor volatilidad sea una estrategia atractiva, quizás a través de la compra de opciones sobre el índice VIX. Estamos apostando por movimientos más grandes en el mercado, sin necesariamente una dirección específica, mientras los inversores absorben estos datos económicos contradictorios.
Esta situación refleja períodos que vimos en 2023, cuando la especulación sobre la política de la Reserva Federal provocó una significativa volatilidad en el mercado de bonos. En consecuencia, estamos monitoreando de cerca las opciones sobre ETFs de bonos del Tesoro. Cualquier señal adicional de debilidad económica podría causar una afluencia hacia los bonos, haciendo de las opciones de compra una forma de beneficiarse de una posible baja en las tasas de interés.
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